华泰证券4月20日发布公告：给予李宁“买入”评级 目标价84.50港元

李宁4月19日公布1Q22最新运营情况。总体零售流水（包括线上和线下渠道）录得同比20%-30%高段增长，主要得益于今年前两个月市场需求强劲，但3月份后三个星期增速快速放缓。我们略微偏向保守，并按照管理层2022年收入增速指引（10%-20%高段到20%-30%低段增长）下端作为模型假设基础。我们将基于DCF估值法的目标价下调16%至84.5港币（假设WACC为12.5%，永续增长率为3%）。

尽管如此，考虑到李宁专注于单品牌且是“国潮”趋势的主要受益标的，随着疫情防控措施放宽和高基数效应逐渐消退，我们预计李宁的股价反弹速度要快于同业。我们预计2022/23/24年基本EPS为人民币1.79/2.33/2.88元。维持“买入”评级。

（来源：同花顺金融研究中心）

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