华泰证券4月17日发布公告：给予安踏体育“买入”评级 目标价125.00港元

3月下旬以来，部分内地城市由于疫情反复采取更严格的抗疫措施，导致门店关闭、客流量下降以及物流中断，安踏1Q22业绩受到负面影响（安踏/Fila品牌零售额同比增长10-20%高段/中单位数）。我们预计即使抗疫措施放松后，消费者信心难以在数月内迅速恢复，负面影响将持续较长时间。管理层持更为保守态度，预计安踏品牌2022年零售额增长约20%（此前为超20%），未对Fila品牌给出具体指引（此前为15-20%）。

我们对2Q高基数以及抗疫措施带来的短期不确定性持谨慎态度，但鉴于安踏完善的多品牌战略，领先的零售管理和执行力，对其长期增长前景保持乐观。我们将22/23/24年基本EPS预测下调11/8/7%至人民币2.95/3.81/4.59元，并将目标价下调14%至125港币（基于WACC10.8%及永续增长率3%）。维持“买入”评级。

（来源：同花顺金融研究中心）

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