行情回顾：

2022年玻璃全年处于下跌趋势中，行情主要分为三大段，年初至2月春节的上涨行情，春节后至11月初长达10个月漫长的下跌行情，以及11月以来至今的触底反弹。年初的上涨行情主要为贸易商的补库发起，市场开始预期春节后的需求恢复激发了贸易商的囤货热情，厂家不断提价更加提高了市场买涨热度，在真实需求无法被验证的真空期玻璃盘面在短短一个多月的时间反弹超过600个点，当时点主力2205合约反弹至年内高位2430元/吨。

随着年后正月十六企业陆续开工，下游深加工企业发现订单情况并没有好转，需求证伪、预期落空，玻璃盘面迅速回落，2205合约跌至1900元/吨以下。而后的长达8月的时间里，受制于需求低迷，虽然刺激政策频出，但房企资金紧缺的问题依然无法缓解，“烂尾断供潮”更加加重房企负担，且玻璃上游供应处于高位，库存高企，玻璃继续跌入漫漫熊途，3月至11月初盘面一直处于漫长的震荡下跌的趋势中，11月初2301合约跌至1332元/吨的年内低点。

11月以后，随着国家防疫政策转向，国家经济刺激政策不断放大招，地产“三支箭”等利好密集发布，经济复苏的预期被再次拉满，玻璃盘面触底反弹，当前的主力2305合约近期反弹接近200点。

核心观点：

预计2023年玻璃的需求将得到边际改善， “保交楼”等政策托底下房企现金流会得到改善，当前宏观氛围预示明年的地产政策环境较为宽松，供给端多项政策支持，需求端随着疫情逐步放开至经济有序恢复后，百姓购买力将增强，需求端、供给端将共同助力地产行业复苏。

不过值得注意的是，自2021年年初以来地产前段数据转差，随之对应玻璃的需求将萎缩，明年主要是存量带竣工部分的需求支撑玻璃市场。供给端预计还将持续去产能，当前玻璃日熔水平和19年同期接近，结合我们前文对窑炉年龄、未来需求的分析，明年厂家点火积极性会偏低，地产下行周期之下，冷修进度将取决于到时玻璃的利润情况和市场预期。伴随着产能减少，需求边际改善，预计明年玻璃库存将逐渐去化，春节前后将达到年内峰值，节后伴随着复产复工库存将逐渐走低。

2023年玻璃整体的基本面将得到一定改善，价格将向上修复向成本线靠拢或上浮在成本线以上。由于明年较难出现玻璃需求的爆发式增长，那么行情上也较难有太高的空间，预计整体先抑后扬。月间上，由于09的需求修复可能性更高，可关注FG2305-FG2309反套机会。

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