5月以来，国家层面多次部署指导关于大宗商品保供稳价工作，其中动力煤作为重点大宗能源物资是保供稳价的重点对象，为摸清动力煤的供应情况，相关机构对动力煤的产地进行了调研：

基本情况

生产：煤矿基本按照政府核定产能计划进行生产，总体产量比去年有所减少。制约产量的主要原因是停产矿较多，以府谷县为例，该地区共有煤矿70多座，但正常生产的仅30个左右，主因为：一是环保与安全检查较为严格；二是部分老旧矿资源枯竭，而一些新矿手续尚未办完还不能投产；三是还没有对有能力增产的矿区重新核定新增产能。

销售：大型煤矿普遍以网上竞拍形式进行销售，近期大矿多响应稳价号召，竞拍普遍限制价格。5000大卡动力煤底价不超过上一期最高价，部分小型矿地销部分未全部上网竞拍，有涨价冲动，但整体都较为克制。近几日5000大卡动力煤竞拍价格660元/吨左右。

发运：目前，贸易商坑口拿货发送至港口价格处于倒挂状态，发运亏损较为严重，发运量下降。以A站台为例，常规代发规模为每天2—4车，近期2—3天才代发一车。

库存：由于产量不高且需求旺盛，坑口库存极低或零库存。

整体来看，动力煤供需缺口将维持一段时间，但煤矿较为克制，当前的低产能是阶段性的。中长期看，随着更多的煤矿环保及投产手续完成，安全措施到位，主产地产能有提升空间。产能变化最快的将会是露天矿，环保达标后只要能够新增核定产能，产量能够较快地上升。

以5000—5500大卡动力煤为例，主产地煤矿成品全成本基本在280元/吨以下，而电厂在煤价600元/吨时多数亏损，因此虽然近几个月港口现货动力煤价格很难跌破600元/吨，但从长期看，现货价仍要回到500元/吨附近的中枢区域，这样煤电才能平衡。

另外，据知情人士透露，本周四(6月10日)，五部委(交通部，市场监管部，发改委，生态环境部，应急管理部)到曹妃甸港口调研市场是否存在囤积居奇情况，会重点关注高温、长时间堆存、场存多的户。据称曹妃甸港已经开始清理通道两侧着火煤。贸易商称主要是查囤积居奇，扰乱市场秩序的。周四下午在国投曹妃甸给北港各港口一块开会。要求各港口整理各家每个垛的库存数，并且标注首堆时间。

据悉，上周，受高温天气影响，环渤海港口煤堆出现自燃现象，存煤风险加大，而库存情况来看，环渤海港口库存情况来看，截止到6月4日，北方环渤海八港库存2338万吨，同比增加超过600万吨，其中曹妃甸港、曹妃甸二期以及华能曹妃甸港口库存合计同比增长接近300万吨。环渤海部分港口库存偏高以及存煤风险加大，周四，五部委到曹妃甸港口调研，调查是否存在囤积居奇情况，并要求各港口整理各家每个垛的库存数，并且标注首堆时间，受此影响，贸易商出货意愿将明显增强，港口库存或加速向下游转移。

宝城期货动力煤高级分析师王晓囡表示，目前，沿海八省电厂煤炭库存已经得到一定的缓解，截止到6月7日，沿海八省电厂煤炭库存2518万吨，周环比增长4.5%，一旦港口库存加速向下游转移，将有效缓解下游电厂库存压力。而日耗来看，通常需要至7月初，才会有明显抬升，在此前库存形势得到好转，有助于平稳需求端波动。

光大期货动力煤高级分析师张笑金表示，此次调研更多的是为了了解港口现有堆存情况，堆存数量、堆存时间，大致的煤种结构，有一个全面的了解。一方面避免出现此前发生过的因堆存时间过长夏季高温出现的自燃情况，另一方面，对贸易商存货情况进行摸底，不排除会出台相关措施，缩短堆存周期，以加速煤炭周转。以实现打击囤积居奇、严禁扰乱市场秩序的目的。

目前再政策主导下，从供应源头控制煤价，有意引导港口贸易商加快出货，供需紧张将有一定的缓解，价格重心或有回落。不过，受打击囤积居奇等行为影响，上中游各环节库存紧张，如果7月过后，产区供应没有明显好转，会加大中长期供需压力。

观点及建议

短期现货供需依然偏紧，但动力煤价格上方的政策压力依然存在，带动动力煤期货2109合约高位宽幅波动，操作上建议轻仓操作。

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