美东时间周五，晚间公布的1月非农数据表现混杂，新增就业略低于预期，但失业率则好于预期。期金收复1810美元关口，期银收涨近3%。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价5日比前一交易日上涨21.8美元，收于每盎司1813美元，涨幅为1.22%；3月交割的白银期货价格上涨78.5美分，收于每盎司27.019美元，涨幅为2.99%。

本周贵金属走势可谓精彩纷呈，先是周初接着前一周末的快车一路上冲，接着遭遇打压，市场炒作情绪骤然降温。散户交易狂潮减弱导致银价急挫逾8%，金价受到拖累一度失守1800关口。

白银周二急挫逾8%，在前一交易日因社交媒体推动的交易狂潮而飙升至近八年高位后，部分散户投资者离场。而周二之后白银基本维持震荡走势，但金价持续走弱，金价周四下跌逾2%，跌破1800美元的关键心理关口，至1785附近，因美元和美债收益率上涨削弱了黄金的吸引力。

分析师表示，这看起来，散户的逼空尝试至少暂时失败了。银价的回撤并不足为奇，因为由社交媒体煽动起来的抱团合作和阴谋论所带来的价格涨势从来都难以持久，操纵一只股票相比操纵一种在交易所交易的大宗商品的价格走势，二者之间无论怎么说都存在巨大的差异。

本周出炉的服务业PMI、ADP和初请失业金人数均相对乐观，提升了市场对美国经济前景的信心，给美元提供了上涨动能。投机客持有的美元净空仓规模降至七周最低，美元一度创两个月新高至91.60，不过非农表现欠佳，令美元收报于91关口附近。

目前来看，美元正在缓慢爬升，10年期美国国债收益率又重返高位。即使在白银飙升的情况下，黄金也没能突破位于1860-70美元的关键阻力区，这令多头感到非常失望。

分析来看，白银市场出现较大波动并不算什么新鲜事，但这种因为网络而出现的影响是不会持续下去的。近期受到美国散户投资者们轧空头企图的影响，银价一度冲高突破30美元/盎司关口，但此后大幅回落，出现了巨大波动。

相关人员表示，很多报道都将近期白银的波动和美国的散户投资者们轧空头联系在一起，但这其实只是白银波动属性的表现。

去年尽管黄金创下新高，但白银的涨幅却更大。避险情绪升温、极为低迷的实际利率再加上去年下半年中国经济强劲复苏，推动了白银的投资和工业制造需求。

相关人士指出，白银市场没有太多空头头寸，并且整个白银市场市值巨大，比起能被操控的小盘股，要大得多。据CFTC数据显示，从2019年年中开始，白银市场就在净多头状态中，最关键的是，持有那些最大白银ETF的，很多都是银行和对冲基金，因此散户投资者为了对方这些机构而轧空头做多是不太可能的。

此外，Comex期银的期货和期权平均每天的交易量超100亿美元，比那些被散户盯上的企业市值要大得多。

更关键的是，白银价格的大幅波动并不是什么新鲜事，因为白银市场的流动性比黄金低一些，因此银价本身就更波动。单单2020年里，银价有至少5%波动的交易日就有55天，至少10%波动的交易日有7天，因此银价出现较大波动并不是什么意外。

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