消息面

我的有色网：7月4日国内市场电解铜现货库存10.84万吨，较27日增0.41万吨，较30日减0.52万吨； 上海库存7.01万吨，较27日增0.24万吨，较30日降0.34万吨； 广东库存2.85万吨，较27日增0.39万吨，较30日持平； 江苏库存0.67万吨，较27日减0.06万吨，较30日减0.02万吨。

二季度以来，南美矿端干扰不断，但6月下旬起，干扰因素逐渐淡去；同时，国内铜精矿港口库存维持高位，物流也在疫情后进一步趋于通畅。就供应而言，矿端市场下半年仍将维持相对宽松局面。

数据显示，过去一段时间，铜的库存总体上保持稳定，显示国内中下游在疫情结束完成补库之后，需求再一次放缓，未来应该关注全面复工复产和国内各项政策对需求的进一步拉动作用，重点关注全球显性库存是否能进一步去化。

机构观点

东吴期货：

全球制造业活动放缓，伦铜跌至17个月低位。周一伦铜收跌1.06%；沪铜主力08合约日盘收跌1.57%，夜盘收涨0.33%。欧美通胀数据加剧市场对央行紧缩政策将使经济陷入衰退并打击金属需求的担忧；中国需求环比好转，但仍未恢复到往年同期水平，且疫情对经济的影响持续，铜价弱势难改。上周三欧美央行行长齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务，发出鹰派信号。预计美联储本月将再次加息75个基点。美国6月ISM制造业指数53，创两年新低，新订单和就业指数均陷入萎缩。LME铜库存昨日增加逾万吨，过去一周库存大增20%。操作建议：空单继续持有。

瑞达期货：

美国和欧元区6月制造业新订单PMI数据均出现明显下降，经济衰退担忧进一步加剧；并且美联储预计延续激进加息，美元指数走高，流动性收紧趋势，市场风险情绪受挫。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；不过国内炼厂开始转入集中检修期，预计产量将小幅下降。近期铜价大幅回落，下游市场出现畏跌心态，市场采需平淡，使得社会库存增长明显。当前终端行业表现依然不佳，传统需求淡季来临，预计铜价弱势运行。技术上，沪铜2208合约收盘光头阴线行情看跌，1小时MACD指标向下。操作上，建议空头思路。

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