市场供需驱动不足 后市预计PTA价格以成本驱动为主

消息面

装置变动:亚东75万吨,三房巷120万吨重启,能投100万吨停车,逸盛新材料360万吨降负至8成,逸盛新材料360万吨负荷提升中,截至7月1日当周,PTA负荷调整78.5%,恒力石化pta-5生产线7月2日开始停车检修,涉及装置产能250万吨,重启时间待定,预计本周pta开工率下降至75.2%。

对于聚酯工厂而言,更大的压力在于上游原料走弱带来的库存贬值。2022年春节以来,涤丝工厂库存平均达到30天以上。前期随着原料端的持续强势,尽管终端疲软下产品销售困难,但库存的升值一定程度上缓解了聚酯工厂的压力。但在原料价格冲高回落之后,高库存的贬值使得聚酯工厂的现金流状况愈发严峻。

PX方面,浙江石化负荷在75%-80%附近,福化2条线分别于6月中及6月底检修2个月,亚洲PX平衡表虽然7月进入累库周期,但仅小幅累库,真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。

随着对俄制裁导致国内油价飙升,欧美国家近期纷纷施压OPEC提高产量。就在美国总统拜登上周话音刚落不久,英国首相鲍里斯·约翰逊本周也敦促沙特增加石油产量,试图为创纪录的燃油价格降温。

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机构观点

国信期货

周一夜盘TA2209收涨1.47%。当前pta负荷维持低位,下游聚酯工厂计划减产,市场供需驱动不足,但出口及检修预期支撑下pta累库压力不大。成本方面,原油震荡企稳回升,PX价格止跌反弹,成本驱动有所增强,pta加工费继续扩张。pta绝对价格跟随成本波动,关注PX走势及装置检修。建议短线操作为主。

国都期货:

国际油价窄幅震荡回升,原料PX价格下跌,对pta成本支撑减弱。供应方面,多个pta装置计划重启或提升负荷,pta开工率预计提高。下游聚酯工厂计划减产,如果减产计划完全落实,预估聚酯开工负荷在79%左右。聚酯成品库存偏高且终端织机开机率较低,聚酯工厂减产将导致pta消费量下降,pta价格承压。整体来看,预计pta价格震荡偏弱。

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