PTA供需预期扭转 预计中期仍然是震荡格局

消息面

上周,逸盛新材料360万吨装置降负至八成,以及其他部分装置停车,后期装置负荷将有所下降。从7月大厂装置动态来看,仍有不少装置有检修计划,除逸盛新材料720万吨降负计划外,恒力石化5#250万吨计划于7月2日起停车技改检修(预计20天),其3#提前年度检修,计划7月23日开始,预计停车时间14天。福海创450万吨PTA装置初步计划7月中旬检修,预计检修20—25天。

上周终端江浙织造开工率52%(-4%),江浙加弹53%(-7%),织造订单维持弱势,但上周长丝促销背景下,有刺激部分备货。聚酯开工上周83.3%(-1.1%)。聚酯大厂有减产20%-25%预期,后续聚酯开工率有可能下滑3%,进一步拖累PTA需求,压制PTA加工费。

从成本端来看,EIA公布库存数据,汽油库存累库,汽油供需紧张局面有所缓解,伊核协议利空原油市场,原油价格大幅下跌,对PTA利空。

PTA供需预期扭转 预计中期仍然是震荡格局

机构观点

国泰君安期货

前期支撑PTA估值的核心因素是PX,随着PX海内外装置开工率的迅速回升,PX价格趋势偏弱。需求端,主流聚酯工厂联合减产,聚酯开工进一步下滑,导致pta需求预期转弱,价格出现下行。但油价的支撑仍然存在,pta成本并未坍塌,期现贸易商操作仍是以正套操作为主,主流贸易商出货意愿不高,现货市场总体偏紧,预计中期仍然是震荡市,多pta空MEG继续持有。

大越期货

近期油价冲高回落。PX方面,短期供应仍然偏紧,近期亚美价差有所收窄,受到下游负反馈影响,PX价格偏弱运行,石脑油效益有所修复,预计后市PXN仍有进一步压缩空间。pta方面,供需双弱,预期扭转,加工费承压下行,但近期码头库存下降,贸易商缓解流通性大幅缩减,主港基差表现偏强。聚酯及下游方面,聚酯工厂减产再次发酵,终端加弹、织机开工持续回落,涤丝产销清淡,库存由终端陆续回归至上游工厂,聚酯产品低利润、高库存的格局没有实质性改善。后市重点关注聚酯大厂的实际减停情况,pta供需预期扭转,对后市加工费有所压制,预计盘面维持震荡偏弱的格局。TA2209:6150-6350区间操作。

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