消息面

6月21日，锰硅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓21.28万手，空单持仓20.52万手，多空比1.04。净持仓为7554手，相较上日减少5126手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.22，两者存在弱正相关关系(同向性)。

重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。

上周全国锰硅供应196630吨，周环比增加0.32%。但随着锰硅价格近日再度回调，叠加北方主产区用电约束增强，锰硅生产厂家后续可能再度出现主动减产。

现货：硅铁（75%FeSi宁夏合格块）市场价9300元/吨（0），锰硅（FeMn65Si17内蒙古地区）市场价7950元/吨（-50）。

机构观点

申银万国期货：

江苏市场价格维持在8150元/吨。当前北方厂家的即期成本在8270元/吨附近，利润倒挂格局下厂家开工积极性较差，关注主产区自发性停减产动向。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，锰硅下游需求难以出现较大增量。综合来看，当前市场库存仍有待消化，价格上行动力不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

中信建投期货：

市场氛围悲观，期现价格联动下跌。陆续有多家钢厂公布减产安排，据调研至 7月上旬约有日均 8-10万吨的铁水减量，此外，合金出口价格下行优势不在，铁合金需求重心仍将下移。然而，生产企业尚未落实对应措施，供给端较远月需求略显富余。市场情绪极度悲观，硅铁盘面价格下行至主流地区生产成本附近，硅锰更是跌破生产成本。市场情绪与基本面短期难以好转，但下跌幅度已经较大，建议谨慎为主。

建议：铁合金前期空单逢低减仓一半，剩余仓位继续持有；空硅铁多硅锰套利逢低减仓。

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