消息面

据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。

6月20日，硅铁前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓18.89万手，空单持仓19.15万手，多空比0.99。净持仓为-2616手，相较上日增加2180手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.27，两者存在弱正相关关系(同向性)。

Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.21%，环比下降0.1个百分点，日均产量18406吨，环比增加230吨。

现货端，硅铁厂家暂不报价，期货深跌，市场观望为主，部分厂家报价8500元/吨左右，宁夏区域期货盘面点价低价出货。硅锰厂家报价维持上周8000-8100元/吨。成本端：硅铁各个区域成本差异较大，生产成本维持8210-8400元/吨，硅锰厂家生产成本8264-8513元/吨，厂家亏损相对严重，对后市各方仍持谨慎观点，主因钢材黑色走势仍不稳定，厂家在亏损加剧的情况下，不排除后期逐步执行减产保价措施。

机构观点

中信建投期货：

市场焦点：市场氛围悲观，期现价格持续下跌，短期跌势难以扭转。上周陆续多家钢厂公布减产安排，预估减产量在5%左右，叠加市场对未来粗钢减产政策落地的预期，铁合金需求有望下移。对6月下旬开展的新一轮招标不利。现阶段，供给端较远月需求略显富余。硅铁在高利润的刺激下，产量仍在高位，价格尚有向下的空间。硅锰第一阶段减产后，再次增产，供需基本面压力依然较大。但考虑到硅锰期货价格已经贴近生产成本，短期下方空间相对有限。

操作建议：硅铁空单适量减仓，硅锰减仓一半，其余仓位继续持有；空硅铁多硅锰套利继续持有。

南华期货：

逻辑：成本端，电价保持稳定，兰炭环比上涨，但是目前硅铁利润依然偏高。

供应端：上周硅铁日均产量继续上升，高利润下硅铁减产动力不足。

需求端：钢厂硅铁可用天数环比与同比均上升，受利润与政策影响，钢厂存主动叠加被动减产预期。金属镁上周产量环比继续下降，且降速加快，硅铁需求预期偏弱。

库存：供需偏松，硅铁出现了一定反季节性累库，反映下游需求很弱，市场买涨不买跌，但是目前盘面点价性价比高，成交较活跃。

风险因素：夏季限电限产，稳增长带动黑色整体预期转好。

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