1月20日，夜盘沪锌延续涨势，ZN2203收于25310元/吨，涨0.72%。LME3月锌报3672美元/吨。

重要资讯：截至1月19日，荷兰TTF天然气期货每兆瓦时73.4欧元，远低于去年12月的峰值179欧元，但仍较去年同期的25欧元大幅上涨。

统计局数据显示，中国2021年12月锌产量为57.7万吨，同比减少4.5%。2021年全年锌产量为656.1万吨，同比增加1.7%。中国12月份铅产量为74.1万吨，同比增加3.9%。2021年铅产量为736.5万吨，同比增长11.2%。

据SMM，2021年12月份，季节性供需双降的局面令中国铅锌产业运行压力加大。初步预计，2022年1月份，中国铅锌产业月度景气指数或将接近“偏冷”区间运行。

操作建议：近期锌市的交易点仍在于全球能源危机下的减产预期，虽然目前欧洲天然气基准点荷兰TTF价格已经从上个月的高点每兆瓦时179欧元降至目前的75欧元左右，但仍远高于去年同期的25欧元，而欧洲碳排放权EUA则仍处于85欧元/吨的历史高位，远高于去年同期30欧元/吨的水平。

目前欧洲天然气库存仅为过去五年平均水平的一半，地缘政治冲突也影响俄罗斯天然气的供应，预计短期能源危机仍难以得到缓解，多头逻辑仍存，不过短期内FOMC会议的临近以及国内需求淡季叠加多地疫情的负面影响压制进一步冲高的动能。

预计短期锌价高位震荡为主，期货建议观望，期权可考虑买入虚值看跌期权下方保护。

（来源：方正中期期货）

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