目前钢材市场整体仍维持供需双弱格局，供应端不仅仍有能耗双控及压减粗钢产量任务的制约，还有近期多部门联合发布《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》所指示的采暖季空气质量保证对相关钢铁企业生产限制的影响。

海通期货黑色系研究员邱怡宏表示，生产利润方面，钢价在自身基本面走差以及成本快速坍塌的驱动下加速下行，现货和盘面利润均一度跌至负值，目前随着原料价格快速下跌，本周末焦炭迎来第二轮降价，利润虽略小幅恢复，但螺纹钢期货价格已跌至华东谷电电炉成本之下，现货方面部分钢厂也有铁水转产计划，当前钢材成本严重倒挂也将制约生产端增量。

值得注意的是，近期钢价快速下跌使得主要钢材品种利润快速收缩，亏损钢厂开始增加。

上海泽亿供应链管理有限公司总经理李建华认为，目前来看，钢材价格仍有下行区间，除用钢需求同比下滑幅度较大之外，原材料价格也在下滑。但另一方面，价格下跌可能会减少下游资金沉淀，从而提升部分采购积极性。成材价格下跌速度过快可能导致后续钢厂面临亏损，减少产量概率加大，从而可能导致供需关系改善。

宝城期货黑色系高级分析师涂伟华则认为，现阶段，国内限产政策执行严格，全国粗钢产量9月显著收缩，螺纹和热卷周产量依旧处于低位，钢市低供应格局延续，给予钢价支撑，但全年平控目标完成难度已不大，限产边际放松预期开启，供应端利好效应在减弱，相对利好大型钢厂为提前完成全年平控目标存在限产加严预期，加之冬奥会期间北方钢厂生产扰动，板材供应仍存有扰动，或将支撑板材价格相对偏强运行。

然而，钢价运行逻辑逐步切换至需求侧，而高频需求指标持续下行，尤其是建筑钢材，螺纹钢最新周度表需为292.85万吨，同比降幅高达34.49%;全国主要贸易商建筑钢材每日成交量10月均值为17.60万吨/吨，环比、同比分别下降18.62%、27.92%，降幅同样显著，且近期还将面临全国降温带来冲击，疲弱需求仍易承压钢价。

拉长周期看，基建利好效应有限，而地产用钢需求隐忧未见缓解，叠加房地产税的利空冲击，钢材需求担忧预期重现，钢价仍将负重前行。

利空风险释放未尽，钢价下行压力仍存

海通期货黑色系研究员邱怡宏认为，后市钢材价格走势的关键还是在于供给和需求端收缩幅度的博弈，目前需求端虽然现货交投方面仍显冷清，但市场情绪略有所恢复，悲观及恐慌情绪的极端阶段或已虽钢价的快速下杀而过去，因此，从基本面角度来说，钢价不存在继续加速下行的支撑，除非需求继续走差带动贸易商心态继续走弱，否则钢价继续下行空间或将有限。但在今年政策对价格影响力度极大的背景下，原料价格对成本支撑力度的影响力也同样十分重要，这也是后期钢材市场情绪及价格企稳力度的一项重要观测指标。

据了解，双焦近期现货逐步下跌，基差偏大但近期略有缩窄，库存都在季节性低位，但近期小幅累库。钢材产量近期受北方天气不好而限产影响，产量再次小幅下降，而需求仍然低迷，去库放缓，截止11月4日库存数据显示，五大品种总库存反而开始反季节性增加，表观需求持续低迷，同比降幅开始扩大。

对于后市，物产中大期货黑色产业链高级分析师陈晓伟认为，双焦现货预计将进一步下跌，基差预计将以现货下跌方式逐步回归，但是期货跌幅已经过大，已经透支反映了未来现货下跌的预期，因此期货跌幅将小于现货。成材方面，供需偏宽松格局预计将持续，预计短期难以快速恢复，低位振荡偏弱为主。但是后期需要关注大宗商品经过前期大幅下跌后，大大缓解了下游的成本压力，如果经济进一步下滑，那货币方面不排除出现边际小幅放松的概率，并且需求低迷已经部分反映在价格里面，不排除出现阶段性反弹的可能。

宝城期货黑色系高级分析师涂伟华认为，当前政策调控风险释放未尽，而钢材供需格局在转弱，近期钢价继续承压偏弱运行，价格企稳有待煤炭风险完全释放以及需求走弱预期证伪，在此之前操作上建议维持偏空思路，相对利好的是期价已跌破高炉生产成本，下行存阻力。铁矿石弱势基本面未改，北方限产加严带来铁矿石终端消耗继续下行，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，不断刷新年内新低，尽管钢厂补库推升近期港口疏港，但同比减量显著，且低日耗下厂库增量空间有限，铁矿石需求疲弱格局难改善，继续承压矿价。

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