9月15日，动力煤期货主力合约盘中触及1048元/吨，继续刷新上市来纪录高位，午后回落，但仍收涨超4%于1029.6元/吨。成交量增加2.6万手至11.1万手，持仓量也微增至10.3万手。10月合约一度触及涨停价位1305.6元/吨，终收涨7.81%。

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动力煤价格回归势在必行

作为国家能源的基石品种，动力煤价格的稳定对中国经济的重要地位毋庸置疑。现阶段旺季已过，淡季将至，在国家保供的努力之下，叠加需求淡季的来临，动力煤供需矛盾大概率将有所缓解。

接下来，供应端确实仍存在一定的不确定性，动力煤的价格也有剧烈波动的可能。因此，下游需求企业的多头套保需求尚可理解，但炒作及囤积居奇等行为无疑加剧了市场的波动。在调控之下，动力煤价格回归势在必行。

近日，国家发改委办公厅向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖。此前，发改委还查处了榆林煤炭交易中心发布煤价不实信息行为，并要求各相关企业、机构和自媒体，杜绝恶意炒作煤价、哄抬价格、囤积居奇等行为，自觉维护煤炭市场稳定。

郑商所调整动力煤期货部分合约交易限额标准

郑商所9月15日发布公告，自9月16日当晚夜盘交易时起，将动力煤期货2110、2111、2112合约交易限额标准调整为100手。另据了解，近期，针对动力煤、硅铁、锰硅等品种运行情况，郑商所持续强化实际控制关系账户管理工作，严格依规查处异常交易及违规交易行为，加强交易限额管理，9月上半月共对144名客户采取限制开仓的监管措施。

供给端仍有望发力

近日，虽然旺季已过，但国家对动力煤保供的思路依旧未变，北方港口的煤炭调入均值仍维持在140万吨/天的高位。同时，鄂尔多斯动力煤产地的产量持续维持在200万吨/天以上的高位。且随着国家对煤矿批复的进行，动力煤供给端有望发力。

进入阶段性需求淡季

9—10月动力煤进入阶段性需求淡季，电厂采购节奏料将放缓。9月初的北港煤炭吞吐量已有所回落，近日整体在130万吨/天附近波动。随着动力煤价格的疯涨，电厂采购意愿料将更弱，北方港口库存将逐步止跌。而从PMI数据来看，2021年二季度PMI数据持续下滑，8月已回落至50的荣枯线附近，位于往年同期低位水平。在此背景下，整个社会对动力煤的需求也将振荡下行。

华泰期货提醒，考虑到发改委召开座谈会，确保今冬明春的煤炭保供稳价形势的政策方面的影响，仍建议短期中性观望。

温馨提示：动力煤续创新高，郑商所调整部分期货合约交易限额标准。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

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