国债期货全线上涨 市场做多热情再次被点燃
8月27日,国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘,十年期主力合约涨0.12%;五年期主力合约涨0.12%;二年期主力合约涨0.06%。
央行公开市场今日进行500亿元人民币7天期逆回购操作,因今日有100亿元逆回购到期,实现400亿元净投放。
伴随着全面降准,各期限国债利率明显下行。
央行近期召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,再次强调对中小微企业的支持力度、保持货币供应量和社融增速基本匹配,反映出央行对今年以来信贷需求持续偏弱的担忧,尤其在未来几个月份信贷投放力度加大、供给压力显现的背景下,本次央行会议再度明确宽信用的政策。
尽管当前各地纷纷收紧房贷政策且部分省市出现房贷上调,但并不意味着货币的全面收紧,与之相反,近期DR007依然维持在2.2%附近、央行“意外”改变每日100亿元OMO的操作,显示市场流动性整体依然较为充裕,并未受供给压力的过多影响。
在未来宽信用的大背景下,仍需要货币上的支持,不排除下一步会有降准及结构性降息的可能性出现,利率在年内易下难上。
总体来说,政策释放的宽信用信号非常明显,而在供给压力极大且有大量MLF到期的背景下,货币政策上的结构性放松也只是时间问题。年内中性偏松的货币+宽信用的格局或进一步强化,在前期十债利率下行至2.8%后,部门交易盘获利了结叠加供给压力担忧,利率再次回升至2.9%,市场做多热情再次被点燃。在政策支持和供给压力的共同用下,利率将易下难上。短债上行空间将大于长债。
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