近期，聚酯链整体表现低迷。乙二醇冲击阶段性高点失败后，持续下滑，不得不向5000点寻求支撑；短纤7月中旬自震荡平台滑下，本周一触及了三个半月低位；PTA相对抗跌，但也在向下方的5000点寻求支撑。

方正中期期货能化研究员翟启迪：就乙二醇而言，近期09合约表现为减仓下跌，前期市场交易的煤、油成本抬升以及台风扰动带动港口封航等利好因素逐步消化，且近期终端新单不佳，聚酯工厂联合减产，乙二醇刚需走弱，加之古雷新装置投料试车，多头主动离场带动乙二醇09合约大幅走弱。

就短纤而言，其面临供需和成本的双重压力。一方面，目前终端新单不佳，纯涤纱、涤棉纱库存累积，此前下游对短纤的备货亦处于低位，短纤工厂虽有减产，但成品库存仍有累积，供需表现偏差。另一方面，近期原料pta、乙二醇高位回落，也在成本端带动短纤走弱。

pta供需结构好于短纤和乙二醇。pta自今年3月份以来一直处于去库的状态，同时仍有多套大产能pta装置长时间未检修，市场对其后续亦存在检修预期，近期聚酯虽阶段性减产，但持续时间预计也有限，8月份pta整体仍呈去库状态，9月份或紧平衡，供需压力不大之下，pta相对抗跌。

近期pta加工费处于什么水平，这对未来盘面表现有何影响？

国投安信期货高级分析师 庞春艳：近期pta现货加工费处于700元/吨上下波动，相比年初的加工差水平，已经有了明显的修复，而今年上涨较多一度大幅侵蚀pta利润的辅料醋酸价格也从8000元/吨以上的高位回落至6000元/吨以内，因此pta的生产利润明显好转，结合未来市场的供需分析，目前的加工差水平较好，在需求萎缩、新装置投产等可能引发供需转弱的预期下，加工差有压缩空间。

而未来pta盘面的走势，除了与其相对价格即加工差有关外，还要看绝对成本，即上游原料的走势。目前油价有高位回落的预期，而石脑油-原油价差处于历史同期的高位，也有压缩的空间，PX-石脑油价差在400美元/吨以上，相比去年200美元/吨左右的水平也有了较大的修复，而未来PX新产能也有继续增长的预期。综合pta及上游各环节的价差水平看，PTA期货盘面一旦转弱，从油价至PX均有下跌空间，但节奏需要根据各环节的供需而定。

乙二醇01合约供需预期大致是怎样的？

国投安信期货高级分析师庞春艳：2021年乙二醇市场的累库预期不断延后，主要是去年下半年开始，海外装置因故检修较多导致进口量萎缩，国内装置投产较预期延后，国内煤价上涨，煤化工装置利润欠佳，产出偏低等多重因素共同作用的结果。但随着国内卫星石化、浙石化二期、湖北三宁、建元煤焦化及古雷石化等多套装置投产后，国产量持续上升，而下游聚酯开工率下滑导致需求萎缩，国内乙二醇的累库预期虽有延后，但终将兑现，因此EG01合约的供需预期偏弱。

未来短纤是否存在反弹可能？

今年短纤期货持续偏弱，主要是供需错配导致的。据资讯公司统计显示，目前贸易商持货水平偏低、下游企业原料库存有所下滑，但短纤市场偏弱的主要原因在于终端需求弱导致产品库存偏高，因此一旦织造厂产品库存得以消化，企业将再度增加生产，贸易商和下游企业均有增加备货的预期，可能是短纤市场企稳的契机所在，一旦投机性备货出现，短纤价格也可能出现反弹，当然还要视原料的走势而定，也就是利润存在修复的可能。

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