供需报告发布在即 预计美豆向上空间不大

上周,伴随着主产区新一轮降水,管理层资金抛压加大,市场情绪不好,美国大豆期货大幅下跌

二、预计美豆库存下降,南美大豆产量预计下降

1、美豆库存预计下降

美国农业部7月供需报告即将发布。根据调查,市场广泛预计美国大豆产量将下降,期末库存将再次下降。该报告的影响预计略多。

确切而言,根据此前6月底的种植面积报告,预计2021年梅豆播种面积为8755.5万亩,基本上没有调整。如果目前美豆优良率的下降导致农业部降低单位面积产量,那么产量的下降将进一步推动最终库存的下降。

根据美国农业部7月6日公布的每周作物生长报告,截至7月5日当周,美国大豆开花率为29%,上一周为14%,去年同期为29%,五年平均为24%。美国大豆结荚率为3%,去年同期为2%,5年为3%。优良率为59%,前一周为60%,市场预期为60%,去年同期为71%。

并且后续美豆主产区的干旱情况仍然值得注意,根据美国农业部7月8日发布的干旱检测报告,截至7月6日,美豆主产区重旱面积占比由17%提高到21%。建议大家继续关注去年年底的降水是否能改善数据

2、预计南美大豆产量下降

同时,彭博和路透也在预测全球大豆相关数据。除全球大豆新季库存预计略有增长外,其他所有数据均预测下调,对期货市场的影响也偏多。但是巴西和阿根廷的大豆都已经收获,随后对对平衡表的影响预计较小。

三、美豆出口量低,压榨需求稳定

1、美豆的出口量较低

美豆在淡季出口,近期销售低于市场预期。据USDA7月9日公布的大豆出口报告显示,在截至7月1日的一周内,美国2020/2021年度大豆净销售量为6.38万吨;2021/2022年度大豆净销售量为11.85万吨;此前市场预期为2020/21年度为-10万~27.5万吨,2021/22年度为20~50万吨;向中国净销售2020/2021年度大豆1.81万吨,2021/2022年度大豆0万吨,装船量为0.63万吨。

2、美豆压榨需求稳定

5月美豆压榨量继续维持近期高位。当前美豆压榨利润仍较好,但美豆库存较低,供应受限,后续有望维持目前水平。

据美国国家油籽加工商协会(NOPA)6月16日的数据,5月大豆压榨量为1.63521亿蒲式耳,4月压榨量为1.6031亿蒲式耳,去年5月压榨量为1.694亿蒲式耳。分析家们预计,由于一些压榨厂的检修限制了产量,平均预计将达到1.6512亿蒲式耳。

四、CBOT大豆期货期权多头势力增强

美豆管理基金多头力量有所恢复,整体持仓增加。CFTC的头寸数据显示,截至7月6日的一周, CFTC管理基金在 CBOT大豆期货期权合约上的多单为101,396手,增加了7,336手;空单增加了1,413手。净增总多单82,180手。相比之下,上周净多单76,257手。

五、展望后市

综合来看,国际衍生品智囊团的分析师认为,供应方面,新季美豆的优良率依然存在,种植面积低于预期、库存预计偏紧、巴西大豆6月份出口下滑、阿根廷大豆基本收成。需求方面,美豆5月压榨同比回升,但低于市场预期,目前压榨利润丰厚;出口方面,美豆处于销售淡季。

供需报告即将发布,分析师预测结果较为利多,但上行空间预计不大。而且,近期市场人气不高,管理型基金多头的大量持仓仍对期货构成压力,预计美豆的波动幅度将加大。建议前期持多单者继续持有,不进场者以观望为主。

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