站在风口上，猪都能飞起来；一旦风停，猪就重摔在地了。

去年，猪肉价格持续走高曾一度飙涨至最高40元/斤，令消费者一度被“吃不起肉”的恐惧所支配。但进入到2021年，生猪价格逐渐“封顶”并呈现跌势，且止不住下跌势头。

截至目前，全国生猪平均价格已跌破7.5元/斤大关，连续降价已持续19周。与年初的高点18.5元/斤相比，行情跌幅累计达58.7%，甚至已经回落至两年前价位。

目前，猪粮比价已经跌破6:1的警戒线（注：猪粮比是指生猪出栏价与二级玉米批发价的比值。猪粮比越高，说明养殖利润越好）。

根据国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等五部门6月9日发布的《完善政府猪肉储备调节机制，做好猪肉市场保供稳价工作预案》：当猪粮比价低于5∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时，将发布一级预警，政府启动全面收储，保障猪价市场稳定。

与此同时，期货市场上，周二（6月15日）生猪期货主力合约2109盘中跌破19000元/吨，一度低至18550元/吨，创出该合约自2021年1月8日在大连商品交易所挂牌以来新低。截止下午收盘，生猪2109合约收跌5.76%报18810元/吨。

对比生猪期货主力合约30680元/吨的上市以来历史高位，短短5个月，该合约的最大跌幅已接近40%。

猪价持续走低，猪企利润受损，也反应到资本市场中，二级市场上相关生猪养殖企业股价顺势走低。

事实上，多只猪肉股从2020年以来便已开始下跌，一些猪肉股从去年的高位最大回撤幅度超过50%，可以说惨遭“腰斩”。

统计数据显示，自2021年1月自6月初，新希望、正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神的股价分别下跌了33%、26%、26%、23.3%、15%、14%。同花顺猪肉指数也从年初的3610点一路下跌至不足3000点，跌超18%。

本轮生猪价格连续下跌有多方面原因。出栏猪源大幅增加，猪肉消费需求下降，进口猪肉增速上升，屠宰企业借势压价，最终导致猪价超跌。

供应方面，据农业农村部公布的监测数据显示，目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，基本接近正常年份水平。肥猪集中抛售导致猪肉供应增加。随着气温升高、猪价下跌，养殖户为避免压栏增重风险，肥猪出栏量增多，拉低标猪行情。

但与此同时，需求端无明显改善。因前期猪肉价格过高，消费者选择了鸡鸭等猪肉的替代品。虽然猪肉价格持续下降，但猪肉消费需求并未同步恢复。猪肉供应宽松，猪价持续走低。

对于未来的猪价看法，分析指出，目前大猪仍未消化完毕，屠宰收购依然较为顺畅，叠加终端需求不旺，雨季疫情防控难度的加大，市场恐慌情绪增加，养殖端出栏意愿增加，猪价再度承压下行。预计近期出栏量将陆续增加，猪价或持续偏弱调整。

中信期货预计本轮恐慌抛售之后，市场利空情绪逐步尽出，猪价或将阶段筑底。

从大肥出栏节奏看，二次育肥3月底开始，按周期推算出栏集中在5月、6月，考虑企业端午节前出栏，预计5、6月上中旬出栏量仍较大，现货压力仍较大，但注意到当前出栏均价持续下跌，二次育肥量环比减少，可预计7月后均重带来供应压力较前期有所改善。此外，从生猪供应节奏来看，去年12月及今年1、2月的仔猪腹泻及带仔母猪存栏受损一定程度会影响7月、8月生猪阶段供应。另外，从季节性规律看，当前生猪需求仍处于淡季，下半年需求将逐渐向好。

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