复苏道路漫长 原油多头能否冲破70压力位

周一(5月10日)亚盘时段,目前美原油徘徊于65.10美元,油价上周五窄幅震荡,尽管印度新冠危机恶化,在对全球经济复苏持乐观态度的背景下,油价周线连续第二周上涨。上周公布的4月美国新增就业不及预期,表明复苏道路漫长,限制油价需求。

总体来看,尽管美国炼油厂开工率达到疫情开始以来最高,为夏日驾驶季做准备,增加原油需求,但美国4月不及预期的就业数据显示复苏道路或不容乐观,而随着印度新冠疫情恶化,新一轮疫情浪潮正迅速席卷南亚和东南亚越来越多的国家,疫情的严峻形势再一次蔓延,将限制油价的上涨。短期继续关注美伊核谈判和疫情相关消息。本周接下来还需重点关注OPEC、EIA、IEA的三大原油是月度报告。

五一假期归来,众多的商品价格不断创出历史新高,这种狂热的市场氛围下,布伦特原油价格仅仅只差5分钱就摸到70美元,虽然最终没能有效冲破,但本周的油价涨幅依然比较可观。在这种乐观的情况之下,市场再次传来了原油价格将会涨到100美元的声音,上一次出现这种声音,正是两个月前油价突破70美元之时。

此次不仅仅有市场的预期,更有交易员真金白银的投入到油价100美元的看涨布局中。在全球正处在大宗商品热潮之际,交易员现在持有在三个关键月份以每桶100美元购买近2000万桶原油的期权,并且在过去的一周中,他们的未平仓合约几乎翻了一番。尽管油价回升至三位数并非市场共识,但它们也提醒人们,很少有人预计原油的价格上涨会很快退潮。

周一,执行价100美元的12月布伦特原油期权成交了4600手,超过了该原油的任何其他期权。其价格为每桶原油30美分,交易总成本约为140万美元。周三还有其他100美元执行价的看涨期权交易,该策略包括购买90美元看涨期权和卖出100美元看涨期权。根据数据,未来12个月内持有最多的看涨期权是75美元和80美元期权

100美元呼声再起,是市场乐观情绪的一大表现,暂且不论油价是否会在将来的某一时间点回到100美元,短期油价能否有效突破70美元都是一个未知数。

虽然假期期间油价表现比较不错,但假期之后明显能够感觉到后劲不足。并且从月差的表现上来看,价格上行月差并未有效跟随,在当前需求端尚未完全恢复之际,在印度疫情继续肆虐之际,OPEC+本月将会增加130万桶/天的供给,这将让5月份的原油价格变得更加扑朔迷离。

自本月起,历时一年的史诗级减产项目将逐步开启增产步伐,在5-7月份,OPEC+将逐步增加200万桶的产能,与3月份OPEC的产量相比,在5月份将会增产137万桶,6月份将会增产27万桶,7月份将会增产36万桶,基本上大部分都是在5月份进行增产,这其中包含了沙特自愿减产的100万桶也恢复产能。按照当前的各个投行的观点来看,大部分投行都认为OPEC增加产量属于需求推动下的被动增产,即便是增产,原油市场依然将维持供应的相对紧缺。

但现在的问题是,印度疫情危机的情况下,市场已经下调了印度的原油需求大概50万桶左右,产量的增长和印度需求的下滑导致近180万桶的需求缺口被释放出来,市场在五月份能否完全承接这180万桶的变量目前还是未知数。目前有消息称,印度因为疫情严重,部分炼厂虽然仍然维持高开工的状态,但由于操作人员和市场采购人员正在经历新冠病毒的侵扰,已经有开始降采购的迹象,并且印度超过30万人的高确诊率已经持续了15天,目前单日新增确诊病例已经超过40万人,照这种形式发展下去,很难对印度6月份的原油需求持乐观态度。

因此对于5月份的基本面,市场在70美元附近已经开始显现出一定的纠结情绪,在没有实质性的数据支撑的情况下,仅仅靠预期讲故事很难将原油价格推升到一个新的高度,除非多头在此时再制造出一些不可控的利多因素。

从最近月差的表现上也能看出,虽然近期绝对价格表现相对强势,但是月差却并没有反映出现货市场的趋紧,尤其是价格上摸70美元关口的时间点,月差却临阵退缩,出现下行,这本身也能反映出当前多头的后劲略有不足,仅仅是通过预期的拉动促进原油市场的表面强势。

从技术上来看,当前的原油价格再次回到了压力区间,布伦特接近70美元重要阻力区间。油价上一次接近这一区间还是在2个月之前,在此之前,油价已经两次在此区间突破失败。除了前高和整数关口压力之外,自2014年以来的顶部压力线也延伸至当前的价格,7年来价格从未有效突破这一压力线。

因此从技术上来看,70美元附近油价面临极大的压力,倘若油价短期难有作为,那么短线双顶结构将会形成,油价将继续在60-70美元震荡,倘若伊朗解禁问题比较顺利,那么不排除油价会下破60美元区间的可能。

但另一方面,倘若油价能够一鼓作气冲破这一阻力位,那么对于油价而言,需求的预期仍将会支撑价格继续向上攀升,油价在震荡前行中摸到80美元也并不是不可能,因此短期油价究竟如何表现,就看多头的决心了!

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