近期来看，在有色金属板块中，除铜涨幅较大外，铝涨幅也超出预期，目前沪铝价格已经接近20000元/吨关口，尤其是伦铝走势强劲，上涨中基本没有回调表现。截止昨日(5月7日)，沪铝主力合约日内上涨2.93%，报19855元/吨，创2008年4月初以来新高。

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据调研铝价走势来看，沪铝期货在突破万八一线后，不做调整仍向上前进，不日即突破万九一线，且涨势依旧如虹，已十分接近两万关口。近期市场刚需向好，假期内库存亦未见累库，旺盛需求支撑铝价走高，另外欧洲经济重启等外部宏观利好因素也给与铝价以较好拉动，内外推动下，铝价有望短时间内到达两万一线。

分析铝价上涨主要有这两方面原因：

一是全球铝需求活跃，铝库存持续下降，3月份以来，国内铝库存基本逐周下降，库存因素支撑铝价。

二是国内乃至全球的下游行业复苏强劲，国内和国际的基建未来可期，而汽车行业的强劲表现也对铝价形成了明确的支撑。

而最近中澳关系紧张，引发了市场对铝土矿和氧化铝进口可能减少的担忧。对于国内供应方面，供应端内蒙减产二季度大概率持续，但在未有进一步干扰下，新增和复产将使得供应再度呈现上升趋势。

后市行情展望：

消息面

中国发改委周四称，基于澳大利亚政府当前对中澳合作所持态度，自即日起，无限期暂停发改委与澳政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。这让两国紧张关系加剧，并为铝价涨势再添动能。

澳大利亚是铝土矿及氧化铝的主要产地。澳大利亚是中国氧化铝进口量最大的国家，也是铝土矿进口量第二大的国家。

基本面

供给方面：5月份企业增复产陆续开启，前期受到供给端扰动影响导致产量下滑将陆续归位，5月电解铝产量按照往年趋势将再度回升。

需求方面：铝棒等加工品出库速度逐周加快，房地产、电网与家电设备等终端需求显著增长，5月电解铝供需两旺的格局或将延续下去。

基本面数据对铝价仍然形成一定支撑。

库存

4-5月国内电解铝处于去库周期，虽然五一假期上海有色统计国内电解铝社会库存111.5万吨，较4月29日持平，但当前消费态势下，去库趋势料短期不会中断，但仍不改整体去库逻辑，且铝棒加工费修复至往年同期中高位，铝市基本面持续向好，对铝价有底层支撑逻辑。

在供应边际增速趋紧，下游开工持稳小增，社库不断去库的基本面逻辑下，铝价上行仍有驱动，不过目前价格高位对下游刚需采购意愿也会有所影响，铝价上方不排除有回调的可能，但长期价格重心依然向上。

在宏观乐观和基本面预期利好带动下，多头增仓入场，刺激铜、铝等金属期价冲破压力位不断拉涨。对于铜、铝等基本面偏强的金属，价格上涨具备一定的可持续性。

目前铜、铝价格均处于阶段性高位，上游的供应暂无法匹配消费旺季需求。在基建、地产等终端行业不断打开的预期下，下游有可能调整对高价的接受程度，供需缺口仍将对金属价格提供一定的支撑。若终端需求的释放不及预期，下游仅刚需补库，对原材料价格高企的接受程度较低，铜、铝价格承压回调的风险值得关注。

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