虽然“真正俘获”700点颇费了一番周折，但动力煤期货用近期的表现告诉市场“700点并非此轮涨势的最终目标”，在六连阳之后，动力煤期货价格已经剑指800点。分析来看，传统用煤淡季下，电厂日耗一直保持高位的原因是什么？

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今年下游开工需求仍有一定延后，导致用电旺季推延，偏离往年的季节性。当前六大电厂日耗在70万吨左右，处于近5年来历史同期高位水平，主要是随着国内经济持续复苏，虽然当前居民用电需求偏淡，但工业用电表现旺盛有力地拉动电煤需求。

后期来看，随着气温回升，动力煤需求季节性走强，日耗水平继续保持强势并再一层楼的可能性较大。

未来一到两个月，动力煤仍面临居民需求淡季和工业需求旺季，虽然需求预期仍向好，对价格有所支撑，但主要驱动力还要看宏观大通胀等资金推动因素的延续性。

当前港口及坑口价格都在反弹，动力煤价格亦再创新高，看涨预期还能继续发酵吗？

目前市场交易的主要逻辑仍在于两点。

一是供应端的收紧，安全检查、限产、煤管票严格等使得煤矿产能难以全面超产，保供应增加的空间变小。煤矿事故的发生使得主产地近期均开展煤矿安全生产大排查，年内来看，后续的排查只会进一步加强而不会放松，预计针对煤矿安全生产的政策也会出台执行。

二是前面说的需求端的回升。供需形势偏紧使得煤炭价格保持强势，短期内市场行情多头局面暂时难以改变，期货盘面正面临合约换月，主力合约换到09之后大概率维持偏强格局。而当前动力煤移仓进度较往常有所偏慢，显示了主力资金对于后市行情有一定的分歧，博弈的激烈程度加剧。

总的来看，本次价格上涨，累积了宏观通胀、煤矿事故频发、进口限制等多方面因素。在资金的推动下，短期与中长期因素共振，加之前期出现了较明显的远月偏高的结构，多头移仓不利，近月逼仓行情延续，5月合约到期前趋势恐难掉头，但750上方始终处于政策调控的红色区域，应理性、冷静对待上方空间。

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