国际化浪潮大势所趋 期货行业风险管控再上台阶

2020年,我国期货市场又收获一个丰年。截至11月底,我国期货市场资金量突破8559.5亿元,同比增长55.2%,创历史新高。市场结构也发生深刻变化,机构投资者占主导地位的趋势出现。机构持仓、成交量分别占全市场55.59%和37.4%,同比增长38%和98.6%,与2015年相比,分别增长2.01倍和2.49倍。

期货市场运行质量的提升,促使更多实体企业和投资机构参与期货市场交易,境外投资者参与度稳步提升,我国重要大宗商品定价影响力得到提高。

近年来,从监管政策调整的导向来看,无论是逐步建立完善的市场化准入、退出机制,分类评级制度进一步细化,还是陆续推动符合条件的期货公司实现上市,其支持行业头部期货公司做大做强的意图非常明显,竞争格局下的分化态势已然形成,强者恒强的局面逐渐明朗。

期货行业国际化的浪潮掀起

国际形势变化和疫情带来的冲击对期货行业对外开放仅是短期扰动,不会改变全面开放的长期方向。我国金融业的对外开放从银行业开始,逐步蔓延到保险、券商、期货等各个子行业。我国正在推进的人民币国际化、“一带一路”建设以及资本市场改革,其成功实施离不开良好的金融服务,中资及外资企业对大宗商品套期保值等风险管理服务的需求巨大,国内交易所也在研究与探索和境外期货交易所开展产品互挂,期货公司国际业务的广阔发展空间已经打开,经营机构应及时把资金和战略布局向国际化作调整。

在国际化业务的选择上,应自上而下进行考虑。一方面,应把能否对股东的价值带来切实提升、是否契合主要股东的战略需要放在首位,例如,品牌的影响力、产品线的丰富与完善等。另一方面,在路径选择方面有多种模式值得探索,例如,可通过在当地直接设立营业机构,以提升管理效率和确保战略执行的一致性,也可通过寻找资源互补、契合自身业务方向的牌照寻求收购,以降低展业成本。

国际化是大势所趋,国际化人才储备值得期货公司提前布局,要大力培养国际化、复合型期货专业人才和团队。同时,需要对外加强国际化人才招揽,还需要向境外金融机构调研学习,不断完善业务、管理模式,以促进公司整体素质的提升,提升竞争力。

2020年,对于全球期货衍生品市场而言是跌宕起伏的一年,但是我国期货衍生品市场经受住了考验,还在市场开放、创新发展方面稳中有进。期货行业盼望已久的期货法即将进入一读。期货立法将为我国期市改革开放以及跨境监管提供法治保障。

明年还将围绕价格发现这个期货市场的核心功能,进一步夯实期货市场基础。将加快商品指数和商品指数期货期权品种研发和上市,支持相关机构开发更多商品指数基金、商品指数ETF等投资产品,推动更多国企、上市公司等实体企业以及保险资金、基本养老基金、企业年金等长期资金利用期货市场管理风险,优化期货市场投资者结构。

现代资本市场已经逐渐形成了一级发行、二级流通和三级风险管理为特征的层次体系,进行风险管理的衍生品市场主要是对金融市场风险进行分割、转移和再分配,优化市场风险承载结构。明年要积极稳妥发展金融衍生品市场。

此外,要继续扩大期货市场高水平双向开放,更加注重制度规则与国际市场的深层次对接,以更高效、更符合国际惯例的方式,营造公平、透明、可预期的制度环境和规则体系,更多引入境外成熟机构投资者和外资机构来华投资展业。

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