8月12日，国内商品期货大面积下跌，沪金、沪银期货主力跌停。基本金属多数下跌，沪铜、沪铅、沪锡跌逾1%；农产品多数下跌，棕榈油、红枣跌逾2%。

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金银大跌的原因，分析师表示，周二有关俄罗斯注册首个新冠肺炎疫苗的消息提振了市场的信心，打压了避险资产黄金。据分析，债券收益率急剧上升，这导致了部分获利回吐，然后跌势进一步扩大。实际利率走高也是导致黄金价格大跌的原因，美国PPI数据良好，给市场又一个重新评估利率和预期的理由。 

此外，中国央行昨天下午公布的7月份金融数据显示，信贷和M2及社会融资规模均大幅不及预期，这个数据也值得交易者留意。

道明证券认为，与前几个月相比，现在的黄金头寸膨胀，这可能导致更大程度的回调。事实上，看涨黄金的说法已经耗尽了看涨者的大部分预期，尽管总体头寸配置尚未极端，但头寸规模已经膨胀。还有迹象表明，散户对黄金的兴趣正在放缓，这可能会影响未来的看涨情绪。

经过这次大跌，不少交易者对金价的观点或许已经完全由多转空。不过，一些分析师却仍在坚持长期看涨的观点，他们认为，金价不太可能出现像3月中旬那样的重大调整。一些支撑金价上涨的基本面因素依然存在，例如疫情、地缘风险、投资者的风险偏好等等。

不过，目前来看，金价的回调尚未结束，对于短线交易者来说，此时盲目抄底的风险很大。

南华期货贵金属分析师认为，自7月21日黄金突破密集振荡区间之后短期快速上涨了超13%，短期涨幅过大，多头持仓有获利了结的需求，是近日黄金价格下跌的主要原因。“此外，美国新增确诊新冠肺炎病例数近期有下降趋势，疫情好转令市场的避险需求有所下滑。美国近期公布的经济数据也好于市场预期，经济向好也令市场的避险需求有所下降。”薛娜介绍，且美国上一轮救助计划于7月底到期，新一轮救助计划两党迟迟未能达成协议，美国总统特朗普签署行政令提供额外失业补助，但总规模不大，美国未能持续大量放水救市，对于黄金也有一定的利空影响，但该影响相对较小。

白银价格出现补涨意味着金银进入了牛市后期，原因在于白银补涨代表流动性外溢效应已经扩张至任何低估值的资产，且从历史上来看，贵金属牛市后期，金银比价修复通常是通过白银补涨来实现的。至于其他因素如产出因疫情干扰、避险需求之类并非影响金银价格走势的主因。黄金、白银供应和价格都是正相关的，即白银供应下降对应的也是价格下跌周期，且避险需求对金银价格提振是短期的。

总体来看，黄金当前仍然是在上涨趋势行情中，随着美国经济的复苏，美国通胀预期仍然是向上，但黄金在短期大涨之后，未来一段时间市场可能更倾向于修整行情，再次出现大行情的可能性不大。因此建议长线趋势投资者继续多单持有，中短线投资者谨慎做多，市场短期不确定性较大，可能会有一段时间的调整。

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