主产地不同煤种行情持续分化，主焦煤等优质煤种出货较为顺畅，煤矿厂内库存维持低位运行；1/3焦煤等配焦煤种库存处中高位水平，销售压力增加，部分煤矿因库存压力较大报价小幅下调，现临汾地区1/3焦煤主流出厂报价950-1020元/吨；临汾、长治等地主焦煤报价降后暂稳，现山西临汾地区主焦煤出厂价1300元/吨；长治地区低硫主焦煤出厂价1240元/吨。供应：国内产量高位，蒙煤进口逐步恢复。现澳主焦煤CFR不含税121美元、澳主焦煤CFR不含税100美元。

现货：上周四山西两家焦企提涨50元每吨，周五山西个别钢厂第四轮调降50元每吨，焦企和钢厂博弈增大。我们认为焦炭库存整体压力不大，现货经过三轮调降后，利润回归合理，受盘面上涨影响，预计现货会偏稳运行。现山西主流准一级湿熄焦报1650-1750元/吨左右；港口方面，焦炭价格暂稳，准一级冶金焦报1850元场地现汇，集港量少，港口焦炭库存继续下降。日照准一仓单成本1907.5元/吨，期货升水107元/吨。

终端需求渐起，钢材价格好转，钢厂开工暂稳，焦炭库存多保持合理偏上水平，对焦炭仍以按需为主。

库存：焦企库存上升，钢厂和港口库存下降，但是库存同比低位，库存压力不大。截至7月24日，样本焦企焦炭库存48.63，增1；钢厂焦炭库存492.28，-3.52。港口库存262减7.5万吨。总库存802.9万吨，环比-11万吨。供给：焦企开工维持高位，截至7月24日，独立焦企样本：产能利用率79.86%，+0.05%；日均产量37.92，+0.02；230家独立焦企样本：产能利用率74.87%，环比上周持平，同比降0.58%；剔除淘汰产能的利用率为81.83%，环比上周持平，同比增4.17%；日均产量66.66环比持平。

利润：全国平均吨焦盈利236.71元，较上周下降46.8元；山西准一级焦平均盈利251.84元，较上周下降47.83元；山东准一级焦平均盈利272.71元，较上周下降50.12元；内蒙二级焦平均盈利179.78元，较上周下降67.24元；河北准一级焦平均盈利238.34元，较上周下降48.93元。

进口蒙煤方面，报价暂稳，通关量恢复到正常水平。现蒙5原煤主流报价830-850元/吨，蒙5精煤主流报价950元/吨。库存方面：煤矿库存累库，下游库存上升。截至7月24日。煤矿库存294.87万吨，周环比+7.16万吨.焦化厂炼焦煤库存786.54，减4.33；钢厂炼焦煤库存792.22，减1.76。

近期焦企放缓焦煤采购节奏，主产地不同煤种销售情况有所分化，除了部分优质煤种外，其他煤企库存有不同程度累积。观点：在焦化开工增加的背景下，煤矿库存持续上升，总体供需偏松格局不变，焦化利润下滑至200元左右，对煤价压价意愿上升，预计焦煤现货将延续弱势。

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