（全文内容为内部分析、逻辑探讨内容，仅供参考，提供不一样的需求角度分析。）

生产粗钢的铁元素在国内主要来至于三个方面，分别是进口矿，废钢，国内精粉，由于废钢数据，精粉数据没有一个准确的数字，我们可以将两者合二为一，如果说算出了进口矿对于粗钢的贡献比例，那么就能推算出国内精粉和铁矿的贡献比例。

2018年进口铁矿106412万吨，港口库存从年初的14660万吨到年末的14173万吨，减少了487万吨，如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算，则可生产粗钢64011.4万吨。又可知2018年粗钢产量92826.4万吨，则2018年铁矿贡献粗钢的比例为68.9%。

2019年进口铁矿106895万吨，港口库存从年初的14305万吨到年末的12512万吨，减少了1793万吨，如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算，则可生产粗钢65082.6万吨。又可知2019年粗钢产量99634.2万吨，则2019年铁矿贡献粗钢的比例为65.32%。

从2018年和2019年铁矿贡献粗钢比例来看，贡献比例有3.58%的下降，但是2019年的粗钢产量比2018年高了6807.8万吨，对应需要多消耗铁矿4446.9万吨铁矿，而2019年铁矿进口只比2018年多进口了483万吨，这也很好解释了2019年铁矿的上涨，还有一点需要注意，2019年的粗钢产量贡献度，很大一部分是废钢添加比例大幅的上升所贡献，2019年大量的废钢被消耗，这个可以从2020年数据上看出来，2020年铁矿对粗钢产量的贡献度明显提升，很大一部分原因是2019年消耗了大量的废钢，使2020年废钢相应减少，使钢厂不得不大量使用铁矿，下面是2020年的铁矿对粗钢贡献度的计算。

为了计算不至于产生较大偏差，我们计算了3月份铁矿对粗钢的贡献度，1-2月份铁矿对粗钢的贡献度，1-3月份铁矿对粗钢的贡献度，采取三者平均的方法得出2020年一季度铁矿对粗钢的贡献比例。3月粗钢产量7897.5万吨，三月港口库存减少495万吨，进口铁矿8591.3，如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算，则可生产5440.9万吨粗钢，占3月份全部粗钢比例为68.89%，同样可算出1-2月份外矿对粗钢的贡献比例为70.83%，1-3月份贡献比例为68.66.三者平均对粗钢贡献比例为69.46%。从数据上可以看出2020年外矿对粗钢的贡献比例为69.46%，明显比2019年的贡献比例65.32%多了4.14%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长1.2%，则需要多消耗8275.4万吨铁矿，同比增加7.74%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长2.4%，则需要多消耗9662.3万吨铁矿，同比增加9.03%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年减少-1.7%，则需要多消耗6964.6万吨铁矿，同比增加6.51%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长-5.94%，则需要多消耗0万吨铁矿。

从五大成材需求端来看，五大品种钢联统计数据产量1056.28，目前比去年仍有30万吨的差距。而五大品种钢材表观需求同比去年1100万吨高出了100万吨左右，从前几个月数据端来看，今年的粗钢产量同比去年增加是大概率事件，保守估计，那么铁矿的需求今年极大可能会比去年多增加8000万吨以上，同比增加在7.75%以上，我国一季度进口铁矿同比有所增加，1-4月铁矿石进口同比增加5.4%，从数据上来看，进口的增量低于需求的增量，如果后续铁矿不在同比增加5.4%的基础上再大幅增加，则港口的库存势必会继续下降，铁矿的价格势必会继续推升。

再来看供应端是否具备将铁矿大量发往中国的条件，根据四大矿山今年新公布的一季度季报，从四大矿山年度发运报告来看，淡水河谷在季报中修改2020年度目标，从340-355百万吨向下调整至310-330百万吨。根据力拓季报中的指引，铁矿生产依然维持3.24-3.34亿吨年度目标。必和必拓2020年第一季度铁矿产量181百万吨，同比去年同期增长3%。根据指引来看，必和必拓在2020财年依然维持2.42-2.53亿吨目标。一季度销量外运的主要减量来自于巴西淡水河谷，2020年一季度同比2019年同期减少12.9%；澳洲力拓、必和必拓和FMG虽然在一二月遭受到天气影响下有所减量，但在三月恢复效率较快，整体今年一季度销量同比去年同期均有所增量，带领四大矿山总体销量同比增加1.7%，推算全年来看，四大矿山总体销量同比增加应该不会超过2%的增长。

总结，国内铁矿全年需求增长打底7.75%以上（8200万吨以上），而目前的外矿发运在一季度国外疫情严重期间只是增长了5.4%，二三季度国外钢厂复工复产的情况下，发往中国的铁矿势必会减少，因为四大矿山全年的发运量同比2019年不会有过高的增长，预计 2%左右。那么国内铁矿整个二三四季度都会处于需大于求的局面（废钢在2019年大幅消耗后今年对粗钢的贡献度明显减弱，废钢增量有限），港口的库存将会持续去库，价格攀升将继续不可避免，价格想要反转，除非看到需求的大幅下滑或者供应的大幅增长，二三季度之前看不到这个趋势。

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