两会即将到来 对郑棉期货有何影响?

左思右盼的“两会”确定时间表终于出炉了!根据5月18日召开的中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员会第十次会议决定,十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开,全国政协十三届三次会议于2020年5月21日在北京召开。“最热两会”即将到来,这次棉花可否“借东风”而上呢?

一般来说,每年两会都能带来一些重磅利好影响,即便消息点未确定性指向具体产品行业,仅市场风险偏好情绪升温及可能性利好预期均会被投资者“拿来炒作一番”。其实,最初的2020全国两会时间表原定于2020年3月3日(中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第三次会议)以及3月5日(中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第三次会议)召开,但是随着疫情不期而至且快速蔓延,2月24日十三届全国人大常委会第十六次会议下午表决通过了关于推迟两会的决定,具体召开时间将另行通知。进入3月份之后,国内疫情基本得到控制且全国范围内进入集中复工复产期,国内正常经济秩序逐步恢复,当下在继续积极做好防控疫情“死灰复燃”工作的同时,国家工作重心逐步侧重全力保障经济社会平稳运行。因此,今年“两会”效应来得迟了一些,棉花市场反应尚不明显。

笔者通过对历年全国两会会议时间点国内郑棉期货表现情况进行分析,得出的结论是:

第一,近十年以来,我国两会召开时间基本固定在每年的3月3日和3月5日。据了解,自1998年起我国两会召开时间相对固定,会议持续大约两周时间,一般控制在10-12天左右。

第二,近十年内,两会召开前郑棉期货上涨概率明显高于下跌概率;两会召开期间及结束后一周内郑棉期货上涨表现并不突出,其中召开期内郑棉期货下跌概率高于上涨概率,召开后一周郑棉期货涨跌概率各半。

第三,棉花价格对两会热点的敏感度及表现力偏弱,两会对棉花价格上涨的刺激作用并不绝对,两会对棉花价格缺乏明确性上涨引导力。

讲的直白一点,两会“大boss”利好之下,棉价也不会那么“有出息”。两会召开前,市场风险偏好情绪升温对棉花价格上涨起到一定支撑或刺激作用,在棉市不出现突发性利空消息情况下,棉价有望呈现偏强上涨态势。但是,一旦两会召开意味着利好得到消化,棉花价格走向将回归市场供需引导轨道上来。另外,根据对产业及非产业客户调研情况来看,市场人士对两会的关注度并不高,棉花作为纺织产业链上特殊的农产品,与其相关的种植、补贴、进口、金融等政策在非两会期间已基本落地或有策可循。

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