“宏观影响大于微观影响”是今年金属市场上几乎不断出现的论调。主要原因是投资者对全球经济增长的担忧压倒了供需基本面。然而，镍价却设法逆势而上。

自印尼上周承诺在2022年停止出口镍矿石以来，这种用于制造不锈钢的金属的价格一直在上涨。该禁令旨在鼓励国内发展不锈钢生产等增值产业。自上周以来，镍价已跃升9%，至每吨逾1.4万美元的11个月高点，将年初以来的涨幅扩大至30%。相比之下，铜在2019年仅上涨1.2%，而铝仅上涨2.5%。

印尼是仅次于菲律宾的全球第二大镍矿出口国，也是中国钢铁行业的重要供应国。如果印尼政府禁止出口镍矿石，将严重限制中国的镍铁产量。分析人士认为，由于印尼国内不锈钢行业的快速增长，比如苏拉威西岛(Sulawesi)的大规模综合运营，印尼实施出口禁令的可能性很高。但印尼方面只是推动镍价上涨的一个因素。

多年来，镍市场供不应求，这使库存减少。目前，镍库存已从2016年年中的约50万吨降至不足20万吨。贸易商们表示，今年上半年，中国“300系”不锈钢(镍含量较高)的产量一直表现强劲。但不否认，该不锈钢库存也在攀升，对其潜在的真实需求提出质疑。

镍价的另一个有利因素是清洁能源，因为镍是电动汽车动力电池的关键原料。行业分析师们表示，如果中国企业能成功以更低的成本生产这种电池级金属，镍的这个乐观前景可能会破灭。不过，发生这种情况的可能性很小。

在如此强劲涨势之后，随着消费淡季的到来，镍价或会回落。然而，如果中国需求保持不变，且印尼不撤销出口禁令，投资镍或可获得可观的回报。

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