PVC 主力移仓换月 疲弱态势不改

总结与操作建议：

PVC 主力合约成功移仓换月至 1905，远月合约走势相对偏弱。PVC 延续低位震荡走势，重心下挫，回落至 6300 关口下方运行。国内 PVC 现货市场气氛冷清，价格松动。西北主产区企业库存压力不大，但出货情况欠佳，厂家报价略有下调。期货市场表现疲弱，现货市场窄幅跟降，部分价格下调 50 元/吨左右。各地现货货源依旧不多，但业者观望情绪较浓，下游企业心态谨慎，询盘及采购积极性不高，导致市场成交价格走低。电石市场价随行就市跟降或是计划下调现象均有，部分出厂价下调，成本端亦缺乏支撑。但华东及华南地区社会库存持续处于低位，整体供需矛盾并不突出。PVC 弱势整理，前低处存在支撑，不宜过分杀跌。

能化品整体偏弱，PVC走势低位运行

(1)现货市场方面，广州PVC市场价格下调20元/吨，电石五型料主流价格在6660-6840元/吨现汇自提;齐鲁化工城价格下跌，电石法5型主流价格在6530-6600元/吨(含税自提)，乙烯料齐鲁货源紧张，报价小幅上调至6900-7150元/吨。

(2)电石价格小幅下调，西北地区电石的主流出厂价下调50元至2600-2900元/吨;华北地区电石的主流价格在3180-3320元/吨。近期运输影响偏空，上游生产企业库存承压，车辆循环受阻，采购企业压车严重，导致电石价格走势疲软。

逻辑：受能化品整体走弱影响，PVC走势继续下挫，短期偏空氛围较浓的的局面未有太多变化，一方面，油价低位区间震荡，上行仍较乏力，OPCE会议的利好支撑有限，受此影响，能化品走势仍受其拖累。另一方面，PVC自身供需情况看，虽然目前PVC库存依旧低位运行，市场价格偏低的情况下，下游买涨不买跌以采购刚需为主，需求并未放量，尽管库存偏低，但并未能给市场价格形成太多的提振。总体而言，短期油价走势拖累影响未结束，而中长期宏观预期偏淡、房地产市场增速放缓、等因素的影响，PVC走势仍面临较大压力。

操作：观望

风险因素：

利空因素：PVC库存大幅回升;原油带动整个化工板块走弱。

利多因素：环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力，PVC库存大幅下降;原油带动整个化工板块走强。

现货成交清淡，期价维持弱势

昨天PVC期价继续下行，总体市场氛围偏弱，原油继续示弱，对于化工品压力依然较大。就PVC自身而言，主要是下游前面两周刚性采买之后，成交明显转弱，反应下游接货意愿减弱，大交所出台了《大连商品交易所聚氯乙烯交割注册品牌管理办法》中，对于PVC调整后的办法不再明确具体品种，更具普适性。这意味着未来将可以有更多的企业申请免检品牌，该消息对期价产生一定压力。截止上周末的社会库存继续下降，主要是上游到货少，下游还存在一定的刚需采购，但实质下游继续拿货愿意较低，目前也处于需求淡季，下游不敢轻易大量拿货，据卓创统计，华东及华南社会库存环比下降6.72%，同比低29.38%。昨天现货成交不佳，参与者观望心态浓厚，各地市场货源依然不多，但成交价陆续小幅松动，企业出厂价调整暂时不大。普通5型电石料，华东地区主流自提报价6570-6700元/吨;华南地区6680-6820元/吨自提;山东主流6500-6550元/吨送到，河北市场主流6450-6510元/吨送到。库存低位将对近月依然有支撑，后期供应的转向宽松，以及下游需求淡季使得远月价格依然有压力，整体市场氛围的弱势也不利于期价的走势。

策略：谨慎看空

风险：库存减继续大幅减少，上游利润大幅减少使得开工率下行，下游消费向好等。