美元跳动，金银暂回调

利多因素：

全球清洁巨头ISS A/S将裁员约10万人;

福特将裁员多达1600人;

英国首相特雷莎·梅确认将推迟原定于当地时间周二举行的脱欧协议投票;

印度央行行长Urjit Patel辞职，立即生效;

利空因素：

美国10月JOLTS职位空缺 707.9万人，预期 710万人;

美国纽约联储：一年期通胀预期维持在3%不变。薪资增速预期降至2月17日以来新低;

日本三季度实际GDP年化季环比终值 -2.5%，为2014年二季度以来最大降幅，预期 -2%;

贵金属：伴随着美元的在高位继续收敛型跳动，金银阶段性承压。数据显示，美国通胀预期继续维持低位，1年期通胀预期维持3%，薪资增速预期降至2月17日以来新低，显示出当前潜在通胀压力降低，缓解美联储在预期悲观情况下的加息压力。外围市场方面，英国推迟脱欧协议投票增加了市场对于欧洲市场的不确定担忧，美元被动上涨，阶段性降低金银。我们认为美国金融市场环境依旧没有改善的情况下，市场预期美联储明年将暂停加息，而继续持有贵金属对冲是值得的。

策略：看多

风险点：非美地区风险显著上升

非农就业不及预期贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)上海期金价格小幅上涨。主力6月合约，以283.10元/克收盘，上涨2.5元,涨幅为0.89%。当日15：00上海现货99.95报价278.15元/克，黄金期货近月合约升水1.05元/克。全部合约成交249448手,持仓量增加34050手至303752 手。主力合约成交235966手,持仓量增加32314手至256096手。

(2)上海期银价格上涨。主力6月合约，以3582元/千克收盘，上涨43元,涨幅为1.22%。当日15：00上海现货白银T+D报价3533元/千克，白银期货近月合约贴水1元/千克。全部合约成交461452手,持仓量增加45556手至682504 手。主力合约成交453356手,持仓量增加47676手至648916手。

(3)中国11月进出口增速均不及预期，贸易顺差扩大16.4%;原油进口增16%，大豆进口跌近40%;对美进口跌25%，创2016年1月来最大跌幅。猪瘟影响，中国11月CPI超预期回落，PPI创两年新低。

逻辑:11月份非农就业数据逊于预期，暗示美联储明年升息可能放缓。四季度以来美国非农就业岗位平均每月增加约18万左右。但美国11月就业增长放缓，仅增加15.5万个就业岗位，月度薪资增幅低于预期，显示经济活动有所放缓，支持美联储2019年加息次数将减少的预期打压美元价值，贵金属震荡偏强。

操作建议：低位多单持有

风险因素：美国远期利率曲线β上扬

操作策略：

昨日美元反弹，黄金承压下跌。英国首相确认推迟原定于当地时间12 月 11 日举行的脱欧协议投票，因预期该协议会遭到议会否决，英镑大跌，美元再次站上 97 上方。英国脱欧不确定性仍对英镑形成拖累，利多美元。但考虑到市场对美国加息放缓的预期高涨，预计黄金市场下跌空间有限。今日关注德国 ZEW 经济景气指数及美国 11 月 PPI 数据，预计金价今日偏弱震荡。

脱欧忧虑提振美元 金银上行暂时受阻

周一COMEX金银小幅回落：纽约金主力2月合约下跌3.2美元至1249.4美元，纽约银主力3月合约下跌0.091美元至14.605美元。沪市金银夜盘低开低走：AU1906暂时收于282.3，AG1906暂时收于3568。根据FX168报道，英国议会原定于周二将投票表决首相梅提交的脱欧计划，但该计划随后被推迟，英首相梅也确认了推迟投票，称将加快硬脱欧准备工作，英镑日内跌超1.3%。英国脱欧忧虑令美元指数大幅反弹，重回97高位，金银因此短线承压，但长线仍受美联储加息概率下降支撑。

COMEX黄金下跌4.2美元，至1249.8美元，跌幅0.33%。COMEX白银下跌0.085美元，至14.615美元，跌幅0.58%。

受美元反弹拉升的打压，黄金周一承压下行，在触及五个月高位1256.60美元后回落，但黄金多头仍然坚挺，使得金价站稳于5日均线上方。衡量投资者情绪的黄金ETF也继续增仓。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓周一增加0.59吨，当前持仓量为760.32吨。英国首相梅称将与欧盟重新协商协议，并加快硬脱欧准备工作。此前欧盟法院裁定英国可以单边撤回退欧决定，英国首相特雷莎?梅确认，将推迟原定于当地时间周二举行的脱欧协议投票。英国下议院发言人：议会将于周二就首相梅推迟脱欧协议投票的决定举行紧急辩论。因对英国脱欧产生疑虑，英镑兑美元大跌至20个月低点。美元指数则再度回升至97关口上方，给黄金带来压力。

宏观消息

梅称将与欧盟重新协商协议，并加快硬脱欧准备工作，英镑日内一度跌超1.6%，英股下跌。欧洲理事会主席Tusk称，欧盟准备讨论如何帮助英国投票批准协议，但不会就北爱尔兰后备计划重新谈判，也会讨论对硬脱欧的准备情况。此前欧盟法院裁定英国可以单边撤回退欧决定，媒体传出脱欧协议投票将推迟的消息，英镑盘中创一年半新低。高盛此前预计2019年美联储将加息四次，比美联储点阵图显示的三次还多。在最新报告发布后，美元一度快速走低。在岸人民币兑美元官方收盘报6.9136元，创11月30日以来新低，较上周五官方收盘价下跌337 点，夜盘昨天收报6.9099元，较上周五夜盘收盘跌351点。

评论及策略

英国首相特雷莎·梅确认将推迟原定于当地时间周二举行的脱欧协议投票。英镑下跌，美元指数重回97之上，comex金跌落1250美元/盎司。近期美联储口风转鸽，当前对于明年美联储暂停加息的预期持续升温。华为CFO被捕，全球对于贸易摩擦影响全球经济的担忧使得全球股市普跌，美国长短利差倒挂引发市场恐慌，对黄金形成支撑。短期内欧洲问题悬而未决的情况下不确定性较大，对美元提供支撑使得黄金承压，关注本周英国议会对于退欧法案的投票。全球经济增速趋缓、美国经济刺激政策利好回落、美联储暂停加息的预期可能等将在更长时间维度上利好金价，而白银目前金融属性的下降使得白银受宏观工业面的悲观预期影响较大，美元金银价比已至相对高位，关注是否有回归机会。资金对于黄金市场的信心持续修复，ETF持仓和投机者持仓结构较三季度出现好转。此前黄金下跌后美元黄金相关性显著降低，避险功能回升叠加美元可能接近顶部，整体看好黄金重心继续抬升，黄金出现回调可尝试建立多头，当前多单可继续持有。关注意大利财政预算案、英国退欧、中美谈判进展。