上周，玉米期货震荡下行，截至上周五，C1905合约报1861元/吨，全天跌幅1.43%；玉米淀粉CS1905合约增仓下跌，跌幅1.31%。近期玉米整体空头氛围较浓。分析人士指出，由于进口增加预期，加之新季玉米上量导致的市场供应压力，短期玉米价格预计仍将向下调整。

看跌情绪转浓

现货市场上，截至上周五，锦州港地区2018年新粮（水分30%）1600元/吨，2017年陈粮主流收购价水分15%以内1860元/吨，平舱价1928元/吨-1948元/吨；吉林四平地区玉米淀粉出厂价格为2350元/吨。

“华北玉米市场近日上量增加，受进口增加预期影响，售粮心态松动，看跌情绪转浓，售粮意愿增加。东北玉米价格高价位下调，低价位有所补涨，总体上量增加，农户心态动摇。”银河期货分析师胡香君表示。

目前玉米期货市场呈现近强远弱格局。一方面，现货价格偏强对近月玉米期货存在支撑；另一方面，市场对远期需求及进口增加的担忧，令远月期货价格承压。

胡香君分析，由于新作略增叠加结转较大，总体供应充裕，年底下游备货启动且下方陈粮中长期期价或将区间震荡。“针对1905合约，长期来看，第一，新粮卖压将考验市场；第二，如果明年抛储时间不变，3月前后即会有抛储预期炒作；第三，一季度受猪瘟影响饲料需求也转弱；第四点，目前市场对后期有进口关税取消和扩大进口预期，且美玉米成本低廉，近期打出低点明年3月前后或还会下探目前低点，不排除做出双底。大的做多机会预计等到明年3月前后，明年抛储落地前c1905都维持空头思路。”

下跌预期较强但存支撑

近期市场连续上量导致价格持续下调，惜售情绪或就此逆转于进口增加预期使得农户售粮心态出现松动，玉米下方支撑在哪里？

申银万国期货分析师周一敏表示，虽然玉米基本面仍然较好，但是玉米目前最大的问题在于进口预期的不确定性和未来玉米及替代品进口量。近几年玉米及替代品进口量下滑明显，若是恢复当时的进口量或者继续增加，玉米的消费量将再次少于供应量。若是未来玉米进口完全打开，则存在巨大的下跌空间。

短期来看，从成本角度来分析，胡香君表示，目前玉米市场的现货支撑看陈粮，陈粮成本折盘面在1850元/吨左右，期价在1850元/吨附近将有较强成本支撑，对应来看近月支撑看1850元/吨附近，抛储溢价以底价成交的最低成本在1800元/吨左右，远月合约在此位置将有很强支撑，极限位置看1800元/吨-1850元/吨。

周一敏建议，对于玉米下游的深加工或者饲料企业而言，在玉米或者淀粉期货出现超跌的时候，可以结合自身的实际成本和消耗量等情况，在期货上买入玉米或淀粉，锁定原料成本。对于投机而言，不建议参与。

瑞达期货分析认为，上周玉米、淀粉继续下探，预计短线走势仍将偏弱，但下跌空间也不大。操作上，建议淀粉1901、1905合约、玉米1905合约维持观望，等待进一步信号指示。

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