现货市场：昨日日内，虽然经历了上期所在午盘后出现了故障事件，不过幸而铅价格也并未在此期间出现太大的波动，总体而言铅价格依旧处于震荡格局之下，而持货商报价数明显减少，时正值月末，下游采购积极性不高，散单市场成交仍偏清淡。

库存情况：昨日上期所铅仓单再度下降351吨至当下3,774吨的水平，本周前四个交易日铅仓单又再度累计下跌1,871吨，照当前趋势，上期所铅仓单仍有可能在今年4季度时再度创出年内新低，不过由于缺乏基本面素材的配合，故而使得逼仓发生的可能性相对有限，仅仅只是可以使得铅价格相较于其他金属而言更为抗跌。

进口盈亏情况：截止最新(11月28日)数据，LME伦铅市场贴水则是缩小至了-17美元/吨的水平，而人民币中间价格则是由于昨日凌晨美元的走弱而上调147个基点至6.9353，不过由于LME伦铅的走势相较于国内现货水平依旧维持在较高的水平(仍然维持在1,300元/吨之上)。

废旧电池价格跟踪：昨日废旧电瓶价格与前日相比上升了100元/吨，这仍反映出近期废旧电瓶与铅价格相关性似乎再度提升，未来废旧电瓶的供需情况或许将会成为铅产业链中新的焦点。不过由于目前再生铅价格持续处于相对低迷的状态，即便是与原生铅相比存在巨大优势也仍然无法吸引更多的下游采购转向再生铅，因此目前再生铅企业利润水平也始终处于较低的位置，因此即便原材料价格下跌，或许也并不一定在当下足以及其再生铅企业更多的生产热情。

操作建议：

近两日铅价走势再度证实此前观点，即铅价格既不具备持续上攻的条件，但是出现连续大幅下挫的可能性也同样较低，因此总体还是呈现出震荡格局，因此目前除了采取高抛低吸操作之外，还是可以考虑选择卖出虚值看涨期权收取权利金的策略。

后市关注重点：

库存是否继续维持在低位 下游蓄电池企业需求情况 进口盈利水平

铅，震荡，+。宏观中性，量价中性，基本面利多。

宏观方面参考锌，各地开启的蓝天保卫战或为铅价上行的核心动能，上下游好消息共 振，或许会有比较可观的拉升。好不容易有故事了平静已久的盘面在窄幅炒作，目前已听说环保令再生铅 10 月开工率下滑，铅价后续会有新上行，上涨仍为主要的趋势。

相较于其余品种，铅的特点很明显：第一是铅锌联动性很强;第二是再生品供应比例 高，供给边际弹性大;第三是现货盘定价优势明显优于期货盘;四是铅是环保压力下重点照顾的品种。因而铅期货更适合炒作，目前看环保压力仍会加大，后续上涨的概率仍然较高。

隔夜伦铅强势震荡，沪铅高开后窄幅震荡。基本面上，LME铅贴水扩大，人民币走弱，进口维持较高盈利。废电池价格企稳，但再生铅价格低迷，企业利润依然薄弱，企业积极性不高，产量受限。下游部分蓄电池企业需求低迷，铅库存维持低位，铅价上下两难，或将维持宽幅震荡。下方支撑60日均线，上方压力位18500元。

美贸易代表威胁提高中国输美汽车关税，中国外交部：频频喊话、挥舞大棒于事无补。美元指数窄幅震荡，仍承压于 97 关口下方。因美联储会议纪要几乎没有削弱对 12 月加息的预期，但增加了市场对利率接近中性的预期。除了货币政策，美国经济数据喜忧参半，显示消费者支出持续走强，但通胀放缓抑制美元升势