现货方面，LME铝现货贴水7.25美元/吨，前一交易日为贴水10美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13560~13570元/吨，对当月贴水60元/吨~贴水50元/吨，今日华东整体成交平平。午后期铝维持区间震荡，成交价在13570~13580元/吨之间，对当月贴40~贴30元/吨，因午后市场上流通仓单货及低铁优质货较多，价格较上午略有提升，但实际成交量稀少。

库存方面，11月29日LME铝锭库存较昨日减少0.26 万吨至 105.53 万吨，11月29日，国内铝锭社会库存较周一减少2.1万吨至130.8万吨。

观点：铝价维持弱势震荡，基本面弱势原因导致宏观回暖对铝价提振有限。虽然当前由于供给减少导致国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，以及成本呈塌陷趋势(阳极价格再降100元/吨)，预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产，目前来看减产尚且未构成规模，因此预计铝价仍是寻底的过程。

策略：谨慎看空，轻仓布局空单。套利：观望。

11月29日，沪铝主力合约AL1901高开低走，全天震荡偏弱。隔夜美元指数大幅回落，原油价格再度下行，伦铝有所反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌80元/吨，现货平均贴水扩大到55元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，建议空单谨慎续持。

俄罗斯政府周三公布的一项法令显示，该国政府将收储至多 50,000 吨铝，这意味着俄罗斯政府出手扶持俄铝(Rusal)，因该公司正遭遇美国方面的制裁。

操作上建议沪铝 1901 合约可以考虑在 13800 元/吨下方维持偏空操作。

基本面不佳，沪铝前空持有因基本面的疲弱，沪铝在经过短暂的反弹后重回弱势，一方面我们认为高库存可以消化高成本产能减产及采暖季限产的影响，且下游需求进入季节性淡季;另一方面氧化铝价格回落，铝企成本下滑有望降低减产意愿。因此建议空单可继续持有，新单不建议追空。