隔夜原油大跌，整体商品仍偏空氛围。马盘昨日下跌，MPOB报告小幅偏多，因库存增幅不及预期，马来产量如预期般增产6%，出口下滑3%至157万吨，下滑幅度不及预期，库存增至276万吨，虽不及预期但也是历史最高位。11月马棕油料进入减产季，sppoma数据预估11月前五日产量下滑11%，单产下降9.2%。印尼棕榈油协会预计印尼今年棕榈油产量料为4200万吨。此前其对该国今年棕榈油产量预估4000-4200万吨，其国内库存压力更甚，在原油大跌背景下，预估外盘仍有下跌。国内油脂盘面震荡下跌，豆油库存新一周有所回落，但仍处于历史极高水平，油厂有意推进远月销售，但是贸易商采购兴趣欠佳，目前多以执行合同为主。供应压力后延，继续关注后期库存情况。棕油盘面震荡，近月压力逐步增大，15价差拉大到300块左右，夜盘继续回落。近期进口成本下降，利润大幅回升，近两周来采购了十多船棕油，之前买货也不少，预计四季度到港较多，OND买船已经超过90万吨，未来库存易增难降施压棕榈油基差走势。菜油库存走高，前期部分菜籽延后到港，叠加现货销售转弱，盘面下跌增加下游观望情绪，整体压力维持。

策略：隔夜原油再度大跌施压油脂走势，预计短期仍难有好转。多头仍期待贸易战变数，中美在多重领域的矛盾恐怕不是那么简单解决的，G20峰会上中美领导人谈判也并不是必然乐观，后期还有反复的可能。无论贸易战能否缓和，豆油近月压力依然不容小觑，去库存继续延后，豆油反套操作，中长期布局油粕比多单。棕油后期国内累库，菜棕价差继续持有。单边谨慎偏空。

风险点：贸易战进展、棕油MPOB供需报告。

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