观点概述：

PX价格重心下移，主要因原油暴跌，PTA加工费处于合理区间，市场缺乏新的利多，期价上涨乏力转为调整，但成本支撑暂时还在，继续关注PX能否给出空间。

驱动力：

PX-石脑油价差依旧在高位，油价下跌给出PX调整空间，pta加工费平稳，pta装置因故和计划检修较多，因此供应收缩，但聚酯开工率回升较慢，供需没有突出矛盾。目前涤丝销售再度下滑，下游心态偏弱，订单一般，下游将维持刚性补库，但暂时难以继续提振pta。产业链上，PX的利润存在较大压缩空间，是长线做空的主要依据，关注原油走势及PX供应变化。

安全边际分析：

成本依旧有支撑，需求提振乏力，期价高位震荡;但油价如果持续下跌可能导致成本塌陷同时引发产业链负反馈。

操作建议：

目前成本支撑尚在，暂时维持高位震荡思路，风险在外围环境。

美原油延续回调;

pta 产出小幅下降;郑商所pta 周四主力合约TA901 前二十位多头持仓增加35558手至335942 手，空头持仓增加19256手至355266手。

pta1901 合约周四晚间下跌44 元至7390 元/吨。主力合约TA901日K 线小幅回调，成交量缩小。

操作策略：

pta1901反弹趋势，MACD 绿柱收敛，轻仓短多，多头止损设在7200。

pta：

夜间pta价格继续下跌，901合约收于7390(-54)。昨日pta价格明显下跌，下跌过程中出货意向有所减弱，部分买盘参与。报盘在1811期货升水150元/吨及略偏上，递盘在升水100-120元/吨，预计商谈7800元/吨上下。装置方面，开工率降至75%。恒力石化计划在十月中关停位于大连的220万吨二号pta装置，进行两周的检修。该公司在大连有三条pta生产线，产能均在220万吨，其余两条运行正常。成本端，周四，亚洲PX随上游原油下跌，价格下滑22.92美元/吨至1327.08美元/吨CFR台湾/中国。目前聚酯瓶片工厂装置平均负荷运行在7成附近。国庆假期以后，江浙加弹、织机综合开工均恢复至7-8成附近，刚需采购提升。江浙涤丝今日产销整体清淡，至下午3点附近平均估算在3-4成。关注1-5正套参与机会，入场点位100-200，目标位300-400。