9.25今日钢材价格行情走势:供需平稳运行钢价高位震荡

期货品种 期货机构 机构观点
钢材 华泰期货

采暖季供需两弱,钢价高处不胜寒

1、行情回顾:

2018年三季度钢材供应受限,需求有韧性,库存基本处于历史同期低位,钢价涨幅明显。7月开始的唐山限产拉开上涨大幕,长三角及汾渭平原环保助攻,直至8月下旬国家环保政策更趋合理方告一段落。期间中美贸易摩擦不断施压出口行业,但国内货币宽松、基建等对冲政策更为利好建材,地产数据亦持续向好,加之螺纹新国标政策实施,导致卷螺价差逆转。

2、供求方面:

预期采暖季限产力度略低于去年的情况下,钢材供应有望逐步回升,预期全国高炉开工率升至70%左右。由于电弧炉环保达标的难度不大,倘若其投产的限制有所降低,那么钢材供应总体回升幅度还可能大于预期。总体来看,四季度供应有望超过去年。

需求暂时仍有有韧性,四季度有忧虑。一方面贸易摩擦、经济下滑及居民高负债等宏观不利因素较多;地产、机械、家电增速目前较好,但后期均有下滑可能,尤其房地产属于政府严控方面,取消预售将使得房企资金更为紧张;基建受政策提振则是有好转机会,但全面启动时间预期明年;冬季北方施工困难将影响建材消费。

目前钢材库存整体处于历史同期低位,使得钢材价格易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润,正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期供应略增,消费逐步下滑的情况下,库存有望在四季度和明年一季度逐步累积,采暖季钢价有机会回到电炉成本附近。

3、四季度策略:

1)四季度钢价前高后低,螺纹1901合约、热卷1901合约以逢高抛空为主。

2)跨期套利方面,螺纹15价差300以上,反套可考虑进场。

3)跨品种套利方面:1901合约卷螺差在-200可考虑进场做多

4、关注及风险点:

贸易摩擦、地产企业状况、环保限产力度

方正中期期货

多空交织 钢价高位震荡

行情综述: 上周初由于螺纹周产量下降,钢价偏强,随后贸易摩擦升级,叠加市场评估唐山限产不及去年,钢材下行调整,临近周末库存数据较好,价格小幅反弹。上周主力合约减仓反弹,其中螺纹钢期货主力合约 1901,收于 4149 元/吨,较上周收盘价上涨 1.44%,收盘持仓为 257 万手(较上周降 12 万手);其中热轧卷板期货主力合约 1901 收于 4013 元/吨,较上周收盘价上涨 0.53%,收盘持仓为 60 万手(较上周增 7 万手);铁矿石主力合约 1901 收于 501.0 元/吨,较上周收盘价下跌 0.10%。

宏观市场动态 : 消息面多空均沾。一方面,去产能政策延续,环保政策消息不断,但高利润及钢厂库存使限产效果打折,另外冬季限产不再 “一刀切”,政策边际放松;另一方面,贸易保护势力抬头,且因全球钢铁行业利润修复,全球产能和产量增加趋势明显。短期房地产、汽车等数据现边际走弱,但下游终端需求表现略有起色,后市需求预期平淡。其中本周消息值得注意的是,库存累积速度及政策冲击变化,政策影响的边际递减。总体而言,多空交织。

钢材现货市场 : 钢材现货价格涨跌不一,钢材库存大幅回落,钢厂库存继续回落,尤其是建筑钢材。基

差上周小幅缩小,基差对钢价支撑仍然较强。

铁矿石现货市场 : 全国钢厂总体盈利面上升,开工率小幅下降,钢厂进口矿可用天数较上周持平,厂库库存处于中高位区。

套利分析 : 统计套利方面,从数据上看,可以多热卷空螺纹套利。

操作策略: 上周初由于螺纹周产量下降,钢价偏强,随后贸易摩擦升级,叠加市场评估唐山限产不及去年,钢材下行调整,临近周末库存数据较好,价格小幅反弹。消息面多空均沾。一方面,去产能政策延续,环保政策消息不断,但高利润及钢厂库存使限产效果打折,另外冬季限产不再 “一刀切”,政策边际放松;另一方面,贸易保护势力抬头,且因全球钢铁行业利润修复,全球产能和产量增加趋势明显。短期房地产、汽车等数据现边际走弱,但下游终端需求表现略有起色,后市需求预期平淡。总体而言,多空交织。钢价回调部分风险释放,螺纹钢主力合约 1901 关注区间 3950-4350 波动。热轧卷板 1901 关注区间 3900-4300波动。其中本周消息值得注意的是,库存累积速度及政策冲击变化,政策影响的边际递减。

中信期货

观点:供需平稳运行,钢价高位震荡

(1)主要城市各钢材现货价格小幅下跌。上海螺纹跌 10 至 4630 元/吨,折合盘面 4774 元/吨。上海热卷维持 4290 元/吨。唐山钢坯维持 3990 元/吨。

(2)主要钢材品种产量平稳运行,螺纹产量增加 1.79 至 319.56 万吨,热卷产量下降 1.1 至 334 万吨,冷卷产量下降 1.15 至 78.49 万吨。

(3)现货成交继续恢复,21 日当周,237 家建材贸易商日均成交量 18.4 万吨,环比微降 0.3 万吨,同比增加 0.6 万吨。

逻辑:现货价格平稳运行,假期内现货同样以稳为主,成交量继续恢复。市场预期限产力度有所减弱。不过,近期产量平稳运行为主,在上海进口博览会期间,江苏部分大型钢厂也有限产,短期内供需平稳运行,钢价以高位震荡为主。

操作建议:区间操作

风险因素:库存加速累积(下行风险)、环保限产升级(上行风险)。

信达期货

低库存、大基差PK高价格、环保松动预期,预计螺纹高位震荡为主

螺纹产量同期低位,旺季需求尚可,低库存下预计现货价格坚挺,大基差限制期货回调空间;但环保松动预期、高价格仍压制螺纹继续上攻,预计后续螺纹大概率在4000-4400区间维持震荡格局。操作建议:单边回落不破3995逢低短多,止损暂3930。

兴业期货

宏观预期偏空 VS 供需紧平衡,节前钢价走势偏震荡

近期钢材基本面多空交织。宏观方面,美国 2000 亿美元商品加征关税预期基本兑现,中方随后宣布取消谈判且公布白皮书,中美贸易摩擦再度升级的风险增加,对出口及制造业形成压制,也对国内宏观经济造成一定压力。行业方面,生态环保限产严禁环保“一刀切”,并取消了限产统一比例要求,市场对于限产边际放松的预期或将长期存在,钢材供应端的支撑有所削弱。再加上以目前钢价的水平,经历过 17 年冬储损失的贸易商今年冬储需求大概率维持低位。以上因素对钢价的压制较为明显。但是地方政府环保自主加码的情况下,钢材供需相对平衡的状态仍是对钢价的有利支撑。受益于国内对冲政策,基建投资企稳预期增强,叠加房地产投资表现强劲,钢材需求短期无忧;从唐山及临汾上周的限产文件来看,空气问题较为突出的地方环保限产自主加码的情况依然存在,叠加 10 月采暖季限产将陆续启动,钢材供应依然受限产抑制,钢材供需短期内或继续维持紧平衡状态。本周 MS 钢材库存数据显示,厂库社库双降,且降幅扩大,亦是表明钢材供需结构良好。不过品种间分化迹象依然较明显。螺纹方面,在基建及房地产投资预期提振,螺纹钢需求预期较强,且螺纹厂库、社库均已处于同期绝对低位,螺纹基本面支撑较强。热卷方面,中美贸易摩擦升级将继续拖累制造业及出口,热卷 4 季度需求预期较弱,热卷基本面支撑相对偏弱。综合看,近期钢材走势偏震荡,螺纹强于热卷。建议新单暂时观望。

策略上,轻仓持有 HC1901 合约空单,仓位:5%,入场区间:4000-4010,目标区间:3900-3910,止损区间:4050-4060;持有 RB1901 合约多单,仓位:5%,入场区间:4180-4185,目标区间:4280-4285,止损区间:4130-4135。

国信期货

钢坯报价持稳 螺纹多单持有

上周五无夜盘。25日唐山、昌黎普方坯出厂结算价3970元/吨,与节前基本持平。钢银库存数据显示,目前钢材社会库存384.15万吨,环比下滑约14万吨,跌幅3.61%。短期钢价仍走基差修复行情,建议多单持有。

上周五无夜盘。最新的163家钢厂高炉开工率67.96%,环比下降0.27%;产能利用率78.03%,环比增长0.2%。BDI指数跟随原油价格的上涨而回暖,目前报1609点,日涨23点,涨幅1.5%,为8月底以来新高。技术面上期矿介于5日与10日均线之间,建议多单减仓。

弘业期货

中秋节假日现货市场,唐山普钢坯本地及昌黎部分出厂结3960涨10,迁安地区3970涨10。现货市场观望情绪较浓,下游成品材个别品种成交可,整体显一般。铁矿石普式指数小幅上涨,目前保持在69.2美元。铁合金方面,截止9月21日,硅铁市场多数报价在6300-6600元/吨。硅锰出厂均价维持在8700-8800元/吨区间。消息面上,关于印发《临汾市重点工业企业差异化生产管控方案》的通知,9月1日至9月20日第一批停产高炉期满复产,而紧接着第二批停产高炉开始停产。经Mysteel调研,此前第一批钢厂均已严格执行限产,第二批钢厂预计大概率也会严格执行限产,有个别钢厂与当地政府协商希望保留其大高炉,最终限产影响需等待正式文件下达以及各家实际限产情况。虽然今九旺季需求还未开启,但环保依然是支撑当前市场价格的关键因素。在钢厂库存压力不大,市场心态平稳下,预计短期钢材市场价格多高位震荡运行。技术面上,关注上方4200的阻力以及下方3980的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方516的阻力以及下方495的支撑,热卷关注4080的阻力以及下方3900的支撑。硅铁1901关注6950的阻力以及下方6600的支撑,锰硅1901关注8700的阻力以及下方8100的支撑。

迈科期货

基本面多空交织 黑金宽幅震荡

上周末黑色商品企稳反弹,焦炭领涨,大幅增仓,其余品种减仓为主。现货方面,螺纹热卷弱稳;进口矿价持平,普氏指数略降;焦炭走弱,焦煤暂稳。成材方面,差异化管理下限产力度或松动,但较去年范围有所扩大,时间提前,实际效果有待进一步确认;开工率回落,周产量微升,但尚处低位;需求端有韧性,稳基建政策利好;社会库存降幅增大厂库微增,但终端成交一般,市场观望情绪浓,高位震荡为主。铁矿石海外发货量略降但整体仍保持中高位水平,北方港口到港量回升,港口成交尚可,港口库存微升,澳矿资源估值修复;需求方面,限产预期下仍有压,但钢厂补库意愿仍存,震荡为主。焦炭方面,限产有放松迹象,焦企开工率回升;但库存水平低位,钢厂焦企持稳,港口库存继续下降;钢厂控制采购订单打压焦价意愿仍强,焦炭降价窗口打开,第二轮降价进行中,现货近期持弱,盘面贴水反弹。焦煤方面,澳煤整体供应稳定,蒙煤通关量回升,国内洗煤厂关停下精煤依然偏紧,后期供给压力将逐渐增加;下游需求端焦企虽然限产放松但库存较为充足,焦价弱势下采购意愿下降,焦煤现货暂稳,盘面区间震荡。操作建议:热卷空单暂持。多焦煤空焦炭套利止盈离场。

中钢期货

终端观望心态浓厚 钢材价格反弹动力不足

【基本面变化】

螺纹市场:上周国内建筑钢材价格震荡偏强,市场成交情况一般。近期市场震荡,钢材价格高位运行使得终端观望心态浓厚,操作谨慎,但商家库存资源偏紧现象未有实质改变,价格底部仍有支撑。预计今日建材市场价格以盘整为主。

热轧市场:上周国内热轧板卷价格震荡运行,市场成交整体一般。近期多数贸易商手头库存仍处于低位,且多不看好后市,贸易商反应成交偏淡,下游并没有节前补库的意愿,市场对节后的库存累积持不看好态度,当前多处于观望,不愿意多接货。预计今日热轧市场价格偏弱运行。

材料价格:唐山地区20MNSI方坯报4090元,持平;Q235方坯报3970元,持平。

【综合分析】

上周黑色品种期价呈震荡反弹走势,螺纹钢主力1901合约站上4100关口。近期全国环保限产力度有所放松,钢材产量持续上升,根据我的钢铁网数据,截止9月20日,全国螺纹钢周度产量为319.56万吨,环比上升1.79万吨,钢材价格承压运行。但近期中央加大基础设施建设投资,对钢材需求形成支撑,钢材市场成交情况尚可,受此影响,钢材库存继续下降,截止9月20日,全国螺纹钢社会库存为417.07万吨,环比下降16.23万吨,螺纹钢钢厂库存为176.21万吨,环比上升1.21万吨,总库存下降14.94万吨,处于近四年来最低水平,对钢材价格形成支撑。预计钢材期价近期将以区间震荡为主。预计今日螺纹1901合约震荡,目标价格区间4100-4150;热轧1901合约震荡,目标价格区间4000-4050。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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