市场要闻与重要数据

1.WTI 9月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.46美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.67美元，涨幅0.95%，报71.43美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.28%，报507.20元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收跌1.54%，报3009元/吨。

2.舟山保税燃油市场：8月15日舟山IFO 380cst参考价格为466.5美元/吨，较前日下降2.5美元/吨。

3.普氏亚洲燃料油市场分析：在周四，由于九月份燃料油船货（尤其是380cst燃料油）交易量上升，市场参与者预测新加坡高硫燃料油市场价格将迎来下跌。当前利空的情绪主要是由于市场预计新加坡将在九月份接收相较七八月份更多的套利船货，而据部分贸易商透露，如果终端的船用油需求上升，整体燃料油市场将得到一定支撑。一名位于新加坡的贸易商说：“基于现在船用油的升贴水，我不太确定船货市场是否显著变弱，或者燃料油近月升水是否会从当前水平大幅下跌。”新加坡380cst船用油码头升水在周三下降0.33美元/吨到11.74美元/吨，而该码头升水曾在周二到达二十个月以来最高的12.07美元/吨。

4.普氏欧洲燃料油市场分析：西北欧高硫燃料油市场在周四继续偏紧，来自中东和新加坡的需求使得ARA地区库存下降。据一名贸易商透露：“ARA地区的380cst燃料油存货处于一个较低的水平，三艘VLCC已经完成装载并出航。”近期已有3艘VLCC装载81万吨燃料油离开ARA地区，预计八月底之前还将有26万吨燃料油将被运往东方。从远期曲线来看，3.5% FOB Rdam barge在2019年三季度和四季度的在ICE交易的价差为40美元/吨，显示市场预期在IMO2020硫含量标准实施之前对高硫燃料油的需求会有一波上升，船东希望在2020年之前最大化使用更便宜的高硫燃料油的时间。同时，随着炼厂升级项目逐步上限，预计高硫船用油市场在实际需求下降前会经历偏紧的阶段。此外，预计在红海地区海水淡化装置在冬天上线后，对燃料油的需求也会有一波上涨。地中海市场当前变得更加平衡，贸易商透露市场供给并不算充足。

l  投资逻辑

随着套利船货的流入量的逐步增加，新加坡地区的渣油库存开始从低位回升。根据IES的最新数据，至8月15日当周新加坡渣油库存为1527.2万桶，较上周增加92.4万桶。由于未来船货流入量还会持续增加，加上亚洲部分地区对燃料油的发电用需求将随夏天结束而退坡，预期新加坡库存此外将继续上升。就国内市场而言，舟山船供油价格继续下降，而上期所燃料油期货在跌停之后有小幅回升，当前主力合约FU1901与新加坡380cst Swap（12月）的内外盘价差接近30美元/吨的水平。

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