周四（8月16日）商品市场一片惨绿，几无上涨，但PTA、焦炭大幅飘红，再创新高。黑色系方面，焦炭开盘不久拉升，涨逾2%，锰硅涨逾1%，铁矿石、郑煤跌近2%；有色金属延续夜盘普跌，沪锌跌逾4%，沪银跌逾3%，沪铅、铜、镍跌逾2%；能化板块大分化，燃油开盘触跌停，跌逾5%，橡胶跌近5%，原油、沥青跌逾3%，pta暴涨近4%，创四年新高。农产品无一上涨，鸡蛋跌逾2%，稻类、棉花跌近2%。

截止中午收盘，涨幅方面，pta领涨3.90%，焦炭涨2.36%，PVC涨1.50%，锰硅涨1.32%；跌幅方面，燃油领跌5.12%，橡胶跌4.68%，沪锌跌4.12%，原油跌3.40%，沥青跌3.05%，沪银跌3.04%，沪铅跌2.72%，玻璃跌2.60%，沪铜跌2.46%，鸡蛋跌2.12%，沪镍跌2.09%。

pta期价谨慎看涨 高位累积风险较大

今日上午pta1901合约最高上探至7346元/吨，再度刷新四年新高。分析人士表示，原料端上涨、pta供需缺口仍在，叠加现货大厂商市场行为偏积极等共同推动近期pta价格大涨。

华泰期货研究员余永俊表示，目前pta市场供需缺口仍在，库存低位进一步去化，叠加现货大厂商市场行为偏积极，整体现货强势攀升，期货盘面近月1809合约在调整后再度上涨，向现货靠拢回归，远月1811合约、1901合约均显著上涨以修复过大贴水。接下来，随着检修装置陆续重启及下游局部降负，阶段性供需缺口或趋于收窄、库存或低位趋于持稳。

目前，pta与原料大涨后价格及加工费均有较大调整空间，继续往上虽也有一定空间，但阻力已越来越大，因此对于目前高位价格保持谨慎中性观点。中长期而言，依然看好pta供需整体向上驱动力量，加工费趋势上依然看好，年底前库存将在当前80万吨附近水平进一步下降，期间即使出现阶段性库存累积，修复力度也会比较有限。

焦炭再创历史新高 有“恐高”情绪

在期市大面积下挫之际，焦炭却逆袭，盘中更是刷新新高。对于近期焦炭期货持续大涨，浙商期货黑色系研究员程炳鸿认为环保加强是至关重要的原因。在“环保回头看”之下，很难有焦化企业幸免，即便是环保检查达标后复产的企业，例如徐州地区的焦企，在复产过程当中仍然磕磕绊绊，此前焦炭现货价格下跌过程中，并未见到焦企库存显著增加，如若后市环保再度收紧(很大概率)，那么焦炭供应端将持续受到考验。

其次，下游钢材价格淡季持续上涨，钢厂利润丰厚是焦炭上涨的基础，钢厂对焦炭价格的上涨接受较快；此外，本轮焦炭上涨，贸易商也起到了推波助澜的作用，贸易商对于后市积极看涨，积极抄底，使焦化厂库存顺利向下游转移，并顺势提涨。环保叠加下游需求改善，使得焦价进入上升通道。

但从近几日走势来看，焦炭涨势却有明显放缓之态，程炳鸿表示主要是短期盘面已消化部分涨价预期，主力合约J1901升水100元/吨左右。但是焦炭现货价格仍有上行空间，预计后市仍有2-3轮的提涨，涨价幅度200-300元/吨，所以根据涨价后的现货价格计算，盘面升贴水也在合理范围之内。但是从宏观环境来看，国际市场动荡，焦价持续走高后，市场也有“恐高”情绪，分歧逐渐累积，也导致了期货价格由单边上涨转为震荡。

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