周三（8月15日）商品市场显回落，多数飘绿。黑色系涨跌互现，开盘多数下挫，硅铁、焦煤盘中拉升，领涨逾1%。铁矿石跌逾1%；有色金属集体低迷，无一上涨，沪锌、铜、镍领跌逾2%；能化板块弱势，仅PTA涨近1%再创新高，沥青、燃油跌逾1%；农产品豆类普涨，苹果涨逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，硅铁领涨1.38%，焦煤涨1.35%，苹果涨1.12%，菜粕涨1.11%，豆粕涨1.08%；跌幅方面，沪锌、铜领跌2.38%，沪镍跌2.03%，沥青、白糖跌1.47%，燃油跌1.16%，铁矿石跌1.08%。

情绪过弱 锌价跌势不止

锌最近的走势弱很多，重返表现最差的基本金属，挺价赖以依存的锌精矿供应不足的逻辑逆转，供给端将在三四季度开启爆发性的增长；而主要的贸易和消费需求则受到全球性贸易摩擦影响持续受到打压，国内外的对冲用锌头寸比重持续下滑，投机头寸比重相对走强也印证了市场的一致悲观预期。

从中短期看，市场情绪而非基本面是现阶段的定价主体，锌市现有的基本面其实相对偏强，国内中西部大基建提振、环保督察波澜又起、冶炼厂长期亏损料开工率将维持低位、期锌和现货库存维持相对低位，都对锌价产生一定上挺的动能。

但现货商的抬价意愿很弱，尤其是在美国2000亿美元商品出台后现货从中高位升水直接往平水甚至贴水转，期货主连沉淀资金连创新低投机比重高涨均标志着市场对短期的恐慌情绪过重，在新兴经济体汇率相继出现问题后这一轮悲观情绪将进一步推进锌价下滑。预计20000-20500元/吨仍是锌市场的关键支撑，锌市短期内很可能将随宏观悲观预期继续下挫进行筑底。

pta又要开启一轮大涨？

目前pta8月检修较少保持较高的符合，但仍处在去库存的阶段，下游聚酯负荷较高，对pta的消耗明显。但pta加工区间已逐步攀升至1200元/吨，进一步吞噬下游聚酯工厂现金流。这将对pta形成利空，而且在大涨后也存在回调风险。

下游pta继续飙涨。受此影响，聚酯成本端大幅度抬升。但终端价格跟进速度慢于成本价格时，终端抵触情绪已经开始蔓延，部分地区编织厂已经出现因现金流被压缩而联合减产倒逼pta市场的现象。所以短期内下游对于pta的支撑作用也有所减弱，限制了pta的上涨。但下游产品跟涨，逐步接受原料价格后，或迎来新一轮行情。

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