现货方面，LME锌现货升水59.00 美元/吨，前一交易日升水51.00美元/吨。上海0#锌主流成交21560-21650元/吨，0#普通对1808合约报升水20-50元/吨。日内炼厂正常出货，然市场进口锌大量流入预期不断增强，对市场情绪产生扰动，升水承压。消费淡季下游以按需采购为主，整体市场成交较昨天变化不大。

库存方面，8月2日LME锌库存减少0.20 万吨至23.62 万吨，注销仓单减少至8.85 %。根据我的有色，7月30日锌锭库存12.25 万吨，较上周五增加0.18 万吨。镀锌库存95.75 万吨，较上周减少1.33 万吨。

观点：下游渐显淡季效应叠加进口锌流入预期增加，国内现货升水大幅收窄。另外黑色系价格受到去产能支撑表现偏强，导致镀锌生产成本上升，进一步压缩镀锌企业利润，预计8月上旬锌锭消费将再度下滑。上半年锌锭累计同比仍然高于去年同期水平，整体看锌锭供给维持增加趋势。按照季节性规律，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值，随着矿供给的释放，预计锌冶炼利润将继续增加，开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，因此预计锌涨势或不具可持续性。

策略：谨慎看空，空头轻仓布局空单。

风险点：贸易战担忧，中线供给趋增。

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