期货市场，昨日伦镍收14980美元/吨，环比跌1.25%，与周四收盘价15280相比，跌1.97%；沪镍周五收115770元/吨。库存方面，LME镍库存27.57万吨，环比跌0.07万吨；沪镍仓单2.91万吨，环比减0.15万吨。

现货市场，金川镍成交周均价为116090元/吨，上周均价为117090元/吨，俄罗斯镍成交周均价为116070元/吨，上周均价为116090元/吨；金川出厂价由116700元/吨下调至115800元/吨。

2018年6月上旬无锡地区不锈钢样本库存量为202563吨，环比5月下旬增加4950吨，增幅2.5%；需求转弱，6月库存微幅上升。

宏观方面：美国周五宣布对中国对500亿商品征收25%关税，加征关税清单包括“中国制造2025”计划中的产品。针对美国出尔反尔的行为，中国官方迅速做出反击，国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的500亿美元进口商品加征关税。贸易战阴云难以消散，市场避险情绪叠加美联储加息靴子落地，镍价短期内或将承压运行。中国5月规模以上工业增加值同比增长6.8%，低于市场预期的7%。中国1至5月城镇固定资产投资同比增速继续放缓至6.1%，预期7%。

供应方面，5月份全国电解镍自然月产量1.22万吨，同比减少2.1%，1-5月累计产量5.94万吨，同比减少8.6%。5月全国电解镍产量环比4月小幅增加2.5%，因自然天数增加，生产无明显变化。5月全国镍生铁产量环比下降8.3%至3.73万镍吨，同比增36.2%。1-5月全国镍生铁产量18.73万镍吨，累计同比增19.2%。5月高镍生铁环比下降7.83%至3.3万镍吨，低镍生铁产量均环比下降11.4%至0.43万镍吨。本月产量下降与环保密切相关。

主要逻辑：近期关注不锈钢现货交投情况，步入6月，进入不锈钢需求传统淡季，下游订单或清淡，镍价或短期承压；风险偏好大者前期空单继续持有；风险偏好小者等待回调结束，逢低做多。然而电解镍库存持续低位回落，警惕挤仓推高镍价。今日预计低开后震荡运行。

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