成本支撑减弱 铝价大幅上行可能性不大

从最一段时间来看,市其下游的需求还算稳定,而且出口量依旧不俗。不过,业内人士发现,目前铝锭出库量下滑显示消费有转淡迹象,6月有部分新增产能投放,加之成本端氧化铝仍有下行空间,因此,业内人士表示后市铝价大幅上行可能性不大。

成本支撑减弱

6月以来,支撑海外氧化铝价格走高的利多因素逐渐消退,一是俄铝高管同意放弃对俄铝的控制权,二是传言海德鲁环保改造完成,其氧化铝厂复产时间或提前。6月份海外供给或加速恢复,预计氧化铝价格难以一直维持在高位,目前澳洲氧化铝FOB价格已从前期高位回落至458美元/吨。随着出口窗口关闭,国内氧化铝价格失去支撑,近期北方地区主流产地报价持续下调。截至6月13日,河南氧化铝报价2805元/吨,山西报价2795元/吨,周度下跌85元/吨,跌幅2.9%。需要关注的是,近日中央环保督查 “回头看”全面启动,山西矿权整顿和环保检查使北方铝土矿价格继续维持高位,对氧化铝有一定支撑。但整体来看,氧化铝价格还有一定下跌空间。

另外,预焙阳极方面,据了解,魏桥基本确定6月预焙阳极采购价下调190元/吨,预计6月会继续下降。自备电厂整治文件暂时未有进一步消息,预计出台仍需时日。

淡季即将来临

供应方面,受资金和环保审查影响,1—5月电解铝新产能投放进度放缓。5月(31天)全国电解铝产量为307.3万吨,同比减少3.2%;1—5月中国电解铝产量为1478.9万吨,同比减少2.7%。进入6月,电解铝运行产能规模有所提高,据SMM统计数据,6月初全国运行产能为3735万吨,较5月初增加24万吨。6月华磊、华润、百矿等新增产能将进一步投放,预计6月电解铝运行产能将增加。但6月13日国务院部署实施蓝天保卫战三年行动计划,对新增产能有一定抑制作用。

下游消费方面,5月铝材出口表现较好,出口量为48.5万吨,同比增加5.4%,但6月以来加工企业订单有所下滑,接下来7、8月为传统消费淡季,消费或逐渐转淡。从库存来看,国内社会库存自5月以来一直处在下行通道。据相关机构统计,截至6月14日,国内十六地社会库存总计为186.2万吨,较前一周下降4.8万吨,季节性去库存活动较为明显。但值得注意的是,最近铝锭出库量有所下滑,且铝棒库存开始出现反复,这两种情况均预示消费淡季将要到来,预计后续去库速度将放缓。

后市预测

综上所述,近期下游消费较为稳定,铝材出口保持强劲,铝锭去库存过程仍在持续,但出库量下滑显示消费有转淡迹象,而6月新增产能投放也会产生一定利空作用,加之成本端氧化铝仍有下行空间,铝价大幅上行的可能性不大,不宜追涨。后市需关注自备电厂改革政策变动、氧化铝价格走势和库存变化。

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