最近，农产品期货可谓是风头十足，首先是苹果期货暴涨，而后5月中旬的时候棉纱也开始“起跑”一度上调500-600元/吨。接下来文本从原料成本，供应及下游需求等几个方面阐述5-6月份人棉纱行情走向及接下来几个月人棉纱可能的走向情况。

5月上中旬至6月中旬期间，棉短绒价格呈“阶梯式”上探，如上图所示。从5月初的萧条、清淡、需求疲软，到价格试探性拉涨，再到实际报价上移，在此行情上扬过程中，主要助推力有两点：一方面是在新一轮的环保严查之下，各大油厂开工率普遍降低，或限产或停产；另一方面北方正值麦收农忙季节，油厂用工情况不良致开工偏低。这两个因素共同导致市场棉短绒供应量偏紧，市场上货少了，需求仍强劲，自然价格就上去了。另外国内溶解浆行情5-6月表现相对滞后，价格基本与前期持平，实际成交情况一般，下游厂家对提价接受度不高，目前仍商谈为主，估计近期行情变动的可能性仍较小。

所以，就目前情况而言，一方面棉短绒产出量因近期油厂开机率下滑而略显有限，且棉短绒库存量也不大，加之加工成本依旧处于高位，棉籽油厂仍有提升棉短绒价格的意愿，同时限制其降价空间；另一方面，在环保严查压力下，下游粘胶厂整体开工率不高，且前期多有存货，对于棉短绒采购较为谨慎，观望气氛较浓郁。所以棉短绒目前需求情况一般，预计6月下旬至7月上旬棉短绒、棉浆行情仍将窄幅偏弱震荡为主，价格将有下浮下降预期。

5月粘胶短纤市场价格强势上调，月中得益于棉市暴涨，且又恰逢下游纱厂集中备货期间，价格强势上扬，中下旬再偶遇环保严查政策，一系列因素推升粘短价格向上攀升。

从成本端来看，之前提及的棉短绒及溶解浆行情目前偏稳，虽略有提价预期，但整体成交较缓，价格变动商谈为主，变化不大，对粘胶行情形成一定支撑，但影响甚微。

从供应端来看，5月下旬，各粘胶大厂相继限产停产，且6月上中旬福建工厂也有例行检修，6月初期市场整体供应以缩量为主，加上不少厂家前期超签订单较多，预计6月行业总体库存将依旧保持低位，6月中下旬附近，市场部分新产能或将投产，利空相抵，预计从6月下旬起供应逐渐宽松，价格略有下调预期。

从供应端来看，5月下旬，各粘胶大厂相继限产停产，且6月上中旬福建工厂也有例行检修，6月初期市场整体供应以缩量为主，加上不少厂家前期超签订单较多，预计6月行业总体库存将依旧保持低位，6月中下旬附近，市场部分新产能或将投产，利空相抵，预计从6月下旬起供应逐渐宽松，价格略有下调预期。

总体而言，上游棉短绒价格平稳，成本端支撑尚可，部分化纤厂仍有推涨意向，下游备货积极，供应偏紧，加之大厂检修，短期内粘胶易涨难跌，或仍将有上涨行情出现。

5月中下旬到6月初，人棉纱价格上涨明显，总结起来主要原因有以下几点：

其一，从消息面看，5月中旬的新疆天气因素被夸大，引起棉市恐慌，致郑棉郑纱呈暴发式上涨，带动棉花棉纱现货价格暴涨，如图3所示受此提振影响，作为公认的棉纱替代品的人棉纱，行情大好，价格水涨船高。虽然近几日随着棉花棉纱期现货走弱，之前一路高涨的纯棉纱价格也难以维持，中低支纱从高点有小幅下跌，随着期货下行，现货人气明显受压制。而纯棉纱行情走弱，人棉纱势必要站出来引领市场，虽然目前所占份额依旧较小，但近期有明显增加迹象。

其二，从成本端看，“面粉涨价，面包自然也会涨价；棉花涨价，棉纱自然也会涨价”，上面所阐述的粘胶短纤价格上涨，人棉纱自然也要涨价。

其三，从需求端看，下游人棉坯布订单较好，目前夏季正热，人棉纱颇受欢迎，下游布厂采购不断，虽说7-8月为传统纺织淡季，但纱厂前期超签订单较多，人棉纱价格短期内仍易涨难跌。

总体而言，此番人棉纱的利好行情，一方面得益于原料粘胶短纤价格上涨，另一方面是宏观消息面支撑。就目前情况而言，粘短市场检修集中，检修时间仍将维持一段时间，市场供应将继续紧张，6月中下旬粘短价格将仍有调涨，7月初之前都将延续稳中有涨为主，到7月中下旬随着检修结束，各工厂恢复生产，预计市场将渐趋平缓，虽略微减弱预期，但幅度不大；而下游人棉坯布市场虽传导较为缓慢，但市场提价意愿依旧较强。所以预计端午之后人棉纱市场将继续维持稳中有涨行情，6月末期开始渐趋平稳。

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