通过对美国农业部6月份月报数据分析，我们可以发现，2017/18年度后半段棉花市场出现一系列重要变化，而6月份报告也对棉花贸易数据进行了重要的调整。

由于5月份到6月初的美棉出口装运速度明显高于之前的预期，目前仍保持高速增长势头，因此本月报告将美国2017/18年度的棉花出口量预测调增至1600万包，美棉对越南、土耳其和中国的装运量尤为突出，而且未来中国的进口量有可能调增。

与此同时，棉花进口数据也很抢眼。越南新年假期之后，5月份的进口也大大高于上年同期水平。尽管中国以外的部分地区（如泰国和韩国）的消费量已呈现走弱迹象，但越南的纺织用棉仍保持快速增长势头。不仅如此，中国棉花进口量也预计小幅上升，主要是3月和4月的棉花进口数据仍很不错，大部分进口都是加工贸易或者保税区进口，因此短期内暂时不需要进口配额。此次调增中国棉花进口量的依据也并非是后期是否增发配额。

另外，印度棉花进口和出口量也同时调增，出口增加的原因主要是4月份出口数据抢眼，达到了23.8万吨的高水平。不过，与印度官方机构确认得知，4月份印度对中国的出口高估了8万吨以上，实际的出口量应该接近15.1万吨，但即使是这个水平，印度4月份的棉花出口量仍是很高的水平，因此本月调增了本年度印度棉花出口预测。

从整体上看，2018/19年度全球产量预测下降，减少主要来自中国、巴基斯坦和澳大利亚，巴西产量有所调增。全球棉花消费量和进口量没有变化，美国期初库存和期末库存同步下调50万包，而且2017/18年度的出口预测上调50万包。美国农场均价上调5美分至70美分。

2017/18年度，全球棉花产量小幅调增，原因是巴西和澳大利亚产量增加，消费量基本没变，但全球棉花贸易量调增，增加主要来自美国和印度，越南、土耳其和中国的进口量环比调增。美国农场均价保持在68美分不变。

近几周，考特鲁克A指数和国际现货价格大幅上涨，棉价上涨的趋势已经持续了三年。随着全球棉花需求的增长（尤其是近几个月美棉需求的增加）以及投资者预期中国增发棉花进口配额使国际棉价保持上涨势头。

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