郑商所发布风险提示函 提示棉花市场风险
6月1日消息,郑商所风险发布提示函:近期影响棉花、动力煤市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资。
粘胶短纤需求稳定增长。我国粘胶短纤表观消费量从2011 年的149 万吨增长至2017年的349 万吨(CAGR+15.5%),复合增速显著高于布和纱。粘胶纤维凭借在舒适性、染色性、吸湿性等性能上的优势,在中高端面料中的占比不断提升,在纺织品领域应用越来越广,未来几年粘胶短纤的需求依然保持高于纺纱增长的态势,未来三年的年复合需求增速不低于5%。
行业龙头的新增产能逐步落地,行业迎来最后一轮投产高峰。截止目前,粘胶短纤行业产能共计406万吨,同时有70万吨产能在建,2018-2019年逐步释放,对行业的冲击可能小于市场预计。2018年,三友化工20万吨、澳洋科技16万吨新增产能分别于6月和8月投产,南京化纤16万吨项目预计19年才能开始贡献产量。基于以上判断,预计2018年行业有效产能为426万吨、2019年为458万吨,同期需求增速保持5%左右,则到2019年行业平均开工率约为86%,行业仍处于景气区间。
粘胶与棉花存在替代关系,棉花价格上涨将带动粘胶景气上行。粘胶与棉花性能相近,价格高度正向相关,短期来看,新疆异常天气是棉价上涨的主要催化剂。从长期来看,棉花行业将出现明显的供给缺口。从2011年开始,棉价持续下行,最低跌破10000元/吨,我国棉花种植面积自2011年的503.8万公顷下滑至2017年的323万公顷,棉花的持续减产使得国储棉库存自2014年开始下滑,2017年我国棉花产量为419.9万吨, 2015-2017年我国棉花产量在400万吨上下波动,而年国内消费正常在700万吨以上,因此国储棉大量抛储以弥补供应缺口,2017年国内棉花期末库存下降至533.9万吨,棉花库存/消费比下降至75%,根据供需平衡测算,2018年国储库存将进一步下降至315万吨,棉花供给不足的问题将愈发突出,棉花价格有望持续上涨
刘心田:左右大宗商品市场的仍将是原油 而不是棉花
中国大宗商品发展研究中心(CDRC)提供的最新数据显示,2018年6月大宗商品信心指数(CCI)为-0.08。环比来看,6月CCI较5月CCI明显下滑(2018年5月CCI为0.20);同比来看CCI与去年同期基本相当(2017年5月CCI为-0.09)。值得一提的是,6月系CCI进入2018年以来首次收阴, CCI结束了此前的六连阳局面,至此,CCI收出“五阳一阴”态势。CDRC还同期发布了6月份大宗商品MSI(市场可持续性指数)、CSI(周期可持续指数)等相关参考指数。
CDRC秘书长刘心田指出,从上半年市场表现与CCI的对应来看,两者的相关性、同步性非常强。之所以6月CCI会小幅跳水,原因或主要有三点:一是大宗商品的传统三大龙头---铜、铁矿石、原油仅原油在5月仅扮演了半程龙头,下旬原油的转向使得大宗商品“群龙无首”,而这种状况6月难以改善;二是5月虽然苹果、棉花等农副品种接力狂涨,但显然对其他商品和板块的带动性不强,属于局部“小打小闹”,而这种行情持续性、扩展性均存疑;三是大宗商品已持续上涨近3个月,意大利危机等利空逐渐浮出水面,市场的整理或不可避免。
CDRC多位专家表达了对6月份大宗商品市场的看法,多数人对6月份整个大宗市场并不太乐观。CDRC核心专家、商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为,6月份的国际大宗商品市场总体波澜不惊,局部范围走势有所分化。美元因素对于国际大宗商品价格影响暂时不会很明显,特别是玉米等商品价格相对较稳;而铜、锌等有色金属价格经过长时间回升后压力越来越明显。从相对长期趋势看,糖等商品价格暂时还缺乏强有力支撑,而棉花等商品价格优势依然会显示出一定动能。CDRC首席专家、中国农业大学经济管理学院教授、博士研究生导师常清也认为6月份整个大宗商品市场或将维持区间震荡。
刘心田预测,6月市场的具体表现将左右7月CCI。如若大宗商品6月普现5%以上较大回调,则7月CCI仍有望收阳;而如果6月大宗商品仅是横盘整理或小幅下跌,则不排除7月CCI连阴的可能。
免责声明:文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关,投资有风险,入市需谨慎。据此交易,风险自担。