供不应求格局确立 节前价格以稳为主

在1月8日-9日连涨两天后,稀土价格趋于平稳。百川资讯数据显示,截至1月12日,氧化镨钕报价35.5万/吨,氧化镝报价119万/吨,与1月9日价格持平。分析师杜帅兵对中国证券报记者表示,上游商家春节前逐渐停产,出货量下降;而下游企业需要备春节库存,成交量增加。目前市场各方都不希望稀土价格大幅波动,预计春节前稀土市场以稳为主。

市场维稳为主

1月9日,稀土价格涨幅明显。百川资讯数据显示,轻稀土典型品种氧化镨钕报价35.5万/吨,日涨幅7.6%,周涨幅9.2%。中重稀土代表品种中,氧化铽报价308万/吨,日涨幅2.7%,周涨幅6.2%;氧化镝报价119万/吨,日涨幅1.7%,周涨幅2.6%。随后稀土价格开始走稳。1月11日,稀土价格基本与1月9日持平。

百川资讯认为,目前上游有出货的量流出,下游适当也有少量询盘,出现成交,稀土市场不适宜出现快速的拉涨变化,任何的快速拉涨,下游企业都不会跟进,而且后市很快出现下降。所以无论在政策因素变化,或者在下游需求备货,成交量增加的情况下,或者上游企业停产减产,供给量下降的情况下,都不应出现稀土价格大幅的波动变化。对于当前的市场,能够稳定住,对市场整体走势是利好的。

业内人士表示,近期稀土上涨反映出工信部召开整顿市场秩序会议给稀土市场带来了信心。虽然后续整顿市场秩序的具体方案还没有下文,但政策迟早会出台,市场秩序迟早会整治,稀土大厂的信心在增强。

稀土分析师由晓红表示,虽然近几日稀土市场开始偃旗息鼓,但估计价格下行的可能性仍然不大。主要原因:一是矿价和钕铁硼废料的价格都有不同程度的增长,而且原料供应相对吃紧,导致产品的成本增长。二是年关将至下游备货的采购量虽然由于价格快速上涨会有所减少,但需求量不会出现大幅度减少。三是2018年刚刚开年,大部分工厂由于库存成本仍然高于市场价格而不愿意低价出货。四是大家预期的国家整顿稀土市场秩序的信心在增强。

供不应求格局确立

2016年四季度至今,稀土价格涨幅明显,其中氧化镨钕最高涨幅达120%,铽镧铈等最高涨幅超50%,铕钆等超100%;2017年8月下旬稀土办发文稳定稀土过快涨价,稀土价格进入回调期,氧化镨钕降幅达58%,氧化镝降幅25%。

华泰证券有色金属首席分析师李斌表示,稀土办发文是抑制价格涨幅过快,减缓对下游企业的冲击;同时降低市场对稀土价格的预期,社会库存有效释放增加供给,下游企业消耗囤货需求降低,导致价格下降。市场普遍担心稀土价格将再现历史上收储行情回落局面,但我们认为本轮稀土行业供不应求的格局已经确立,但历史囤积的庞大库存在收储停滞后,压制了价格,只有待库存降至合理水平(我们认为2-3个月),才能真正迎来价格上涨步入高位区。

从供给端看,受国家稀土供给侧改革影响,六大稀土集团整合完毕,资源集中度近100%;南北稀土价格联盟成立,加强价格控制;本轮打黑执行力度空前严格、以及举足轻重的环保督查致部分南方矿山停产、叠加小幅多次有节奏收储,稀土供给得到有效控制。

从需求端看,华泰证券推测国内稀土保持6%-7%增速,最大下游应用钕铁硼磁材增速维持10%以上;此外根据钕铁硼需求推算氧化镨钕需求约3.6万吨,对应稀土矿18万吨;氧化镝需求1520吨,对应南方矿需求至少4万吨。而按照国家稀土总量控制计划10.5万吨生产,打黑严查下稀土行业势必出现政策性供给不足。

库存方面,据李斌估算,2014年至今的稀土社会库存,假设前3年每年供给10.5万吨配额+10万吨南方非法矿,2017年按照10.5万吨配额生产,则2018年将出现氧化镨钕库存基本消化完毕,而氧化镝、氧化铽需要4-5年时间;此外由于稀土品种应用市场不均衡,镧铈钇等品种积压严重。“收储对于社会库存去化形成供需平衡至关重要。目前市场预计春节前有望恢复执行收储,我们预计以中重品种为主。在稀土打黑严格执行基础上,收储的体量将决定稀土价格是反弹还是反转。”

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