在大A股，你有没有发现这样一个现象：在一定时期内，医药、消费等行业涨幅不错；在另一个时期，证券、银行等行业涨幅居前。例如，在今年的疫情中，医药和科技已经悄然领跑。7月初，银行、证券、房地产等行业领涨。

为什么A股的各个行业总是一个接一个的追赶，而不是一个接一个的涨跌？

原因是两个词：循环。那么，顺周期和逆周期行业分别是什么意思？

1顺反周期周期概念

让我们先看一下这个概念。所谓顺周期、逆周期，是指一个企业或行业在经济周期不同阶段的表现。如果经济环境好，一个行业的业绩就会好，那就是顺周期的。相反，这是一个反周期。

还有一些行业处于经济周期的不同阶段，业绩差异不大，称为无周期，或反周期。这意味着，当经济不景气时，你至少可以不受伤害，并且可以承受商业周期。

2哪些行业处于正向/反向循环中？

让我们看看哪些行业是顺周期的、反周期的和非周期的。

我们先来谈谈顺周期行业。在我国，银行业、房地产、建材和基础设施都是明显的顺周期性行业。为什么？你看，这与我国正处于经济快速增长时期和我国经济发展方式有关。

这些年来，你一定知道中国的经济增长率一直很高，高的在哪里？投资高。投资的主力军是什么？房地产和基础设施建设是主要的投资来源。因此，当经济好的时候，投资增长速度很快。这些行业，房地产和基础设施，包括相关建材、工程机械、装饰电器等，都非常好，所以这些行业都是顺周期的。

银行在这个时候会很好的。为什么？因为经济好的时候，大家都愿意放贷，然后大家都赚钱了，而且坏账少，所以银行的业绩会很好，所以经济好的时候，这些行业都会很好。相反，当经济形势不好时，这些行业就会更糟。为什么？因为所谓的经济形势不好，往往是因为宏观调控，或者是因为经济过热，就要压下投资。当投资压力加大时，这些行业也感觉比较强劲。主要压力来自房地产和基础设施投资。刺激经济，主要是房地产和基础设施建设。

因此，房地产和基础设施相关产业如果受到压力，将受到抑制。

同样，银行也会受到牵连。由于宏观调控，贷款质量下降，坏账增加。而且，银行的杠杆率很高，一旦出现坏账，影响会很大。所以你看，宏观调控的时候，往往是银行出问题的时候。例如，1998年和最近几年。

好吧，我们刚刚讨论了顺周期行业。什么是反周期行业？

事实上，严格来说，不存在反周期行业。为什么？因为经济不好的时候，窝里就没有蛋了。所有行业都受到影响，所有行业都有联系。

但是，当经济不好的时候，对一些行业的影响相对较小。比如教育、医疗、娱乐。一般来说，当经济不景气的时候，人们不能不去看病或不去上学。相反，他们将有更多的时间来充电。因此，当经济不景气的时候，成人教育和培训将非常受欢迎。

而当情况不好的时候，我们有更多的时间，郁闷的心情，更多的时间去娱乐。所以，娱乐业会更好。

在经济学中也有一个术语叫做“口红经济”，也就是说，当经济不好的时候，每个人都没有钱去买很多昂贵的东西。口红等小消费品能满足女孩的消费心理，所以此时会畅销。

这些说法有什么道理吗？还有一点。然而，它们更引人注目，因为它们在数据中并不明显。例如，还有其他的可能性。当经济不景气，收入紧张时，你可以增加工作时间或做两份工作，但事实上，没有时间娱乐。

因此，最好把这些行业称为反周期行业。也就是说，当经济不好的时候，它会下降，但是这个程度比直接投资相关的行业，比如房地产和基础设施行业要好。

在顺周期和逆周期方面，我们也要注意到，这些行业的特点可能会发生变化。比如前几年，家电是顺周期的行业，这是因为受房地产行业的影响，买新房的人也希望买家电。未来未必如此，因为家用电器可能不会一直换。当房地产销售逐渐饱和时，家电成为普通消费品，因此周期性属性会逐渐弱化。

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