基金与银行规避风险有何差异？
金投基金（http：//fund.cngold.org/）7月22日讯，基金与银行规避风险有何差异？证券投资基金的发展之所以迅猛，除了证券市场与投资基金以及养老基金等自身的优势外，更为重要的是因为银行体系自身所固有的缺陷以及它给整个经济金融体系所带来的高风险性和不稳定性所致。投资基金不是以信用为基础，而是以信托为基础。所以，投资基金并不充当信用中介，也不依靠自身来承担投资风险，风险将由其投资者——基金持有人承担。与传统金融体系下银行信用越发达则风险越集中的规律所不同，投资基金的壮大并未促使风险集中，经济体系中的风险仍然分散于整个社会，从而避免了风险过度集中的脆弱性，提高了经济金融体系的稳定性。投资基金与商业银行是两种相互竞争的金融制度安排，二者在风险规避的基本功能上存在着较大的差异，表现在：
１．风险承担人的差异
投资基金与商业银行作为新型和传统的金融中介，商业银行通常都事先承诺固定回报；投资基金却不能事先承诺固定回报，这就导致投资基金、商业银行与投资者在风险承担上存在根本性差异：银行依靠自身承担所有投资风险，存款人基本不承担风险；而投资基金的投资风险则由基金持有者承担，由此必然影响投资基金与银行两者的投资行为。
２．风险偏好的差异
在传统金融体系中，银行体制难以显示和细分储蓄者的不同风险偏好，所以客观存在着低风险偏好投资者对高风险偏好投资者的“搭便车”问题，这导致高风险偏好投资者潜在效用的损失以及社会投资结构的扭曲。尽管高风险投资者可通过个人直接投资实现自身风险偏好性，但个人直接投资往往受制于高交易成本及缺乏规模经济和信息比较优势等约束。投资基金作为一种创新形式，在严格细分投资者不同风险偏好和细分金融市场的基础上，充分实现了风险偏好的一致性和机构投资者信息比较优势的结合。而以投资基金为主导的金融体系通过为不同风险偏好的投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资方式和投资渠道，有效地降低了银行体系对投资者风险偏好的扭曲，弥补了传统金融市场的不完全性，提高了整个金融体系的效率，从而为投资者和经济发展带来净效用的增加。
３．投资限制的差异
由于商业银行事先承诺固定回报且投资者事后并不承担银行投资的风险，因而从本质上讲商业银行投资并不存在来自存款者的限制，不必像投资基金那样事先就承诺投资领域、方式以及详尽说明投资风险。基金业之所以要事先对投资目标做出明确承诺，原因在于投资基金自身并不承担任何投资风险，所以风险承担者——基金持有人需要事先了解基金投资的风险并依据自身风险偏好进行自由选择。同时通过强化基金对证券投资的限定也可以在一定程度上控制基金经营者的：“道德风险”与“逆向选择”行为。由此可见，对基金证券投资限制的强化是投资者基于基金证券的性质而采取的相应制度安排，或者说是一种理性风险防范的制度选择。
４．运作透明度的差异
由于基金不像银行那样具有存款保险等事后保障措施，基金投资一旦失败持有人将必须按比例承担相应的损失，因此基金持有人需要及时了解基金的具体运作，保持运作的透明度是对基金业进行监管的一项首要原则，即保持基金运作的透明度，以便基金持有人低成本地随时监督基金代理人的行为。当然不同的基金契约还会有自己独特的约束机制，如开放式基金的赎回机制就是一种重要的随机抉择机制，不仅可以及时地锁定风险，而且对基金经理的行为构成一种威胁。通过持有人自我监督、政府监管与赎回机制的共同作用使得投资基金成为较为规范的行业。
商业银行在风险规避以及满足投资者需求方面远不及证券投资基金，投资基金的初始设立，具有一整套的风险控制和管理的制度安排，每一项规则都体现了投资基金的真实内涵和价值所在，只有严格按照基金规则运作，投资基金才有生命力和活力。尽管我国基金业在近年来发展迅速，无论是从数量还是品种类型上看，都有明显的创新之处，但这并不意味着一旦设立投资基金就能解决风险分散和规避问题。从我国目前所设立的证券投资基金来看，存在着与上市公司一样的公司治理的缺陷，由于投资基金的风险由持有人承担，这就使得基金持有人既面临着基金管理公司的道德风险也面临着市场风险，真正的投资基金风险规避功能难以实现。基金管理公司在运作基金资产进行组合投资时，就有可能为了照顾其发起人及其关联人的利益而损害基金持有人的利益。由于法律赋予基金管理公司过多的权力，在基金整个运作过程中，基金管理公司占据中心地位，各项基金运作行为都围绕着基金管理人的要求展开。这样基金管理公司的主要发起人，由于多重身份的关系很容易成为实际控制人。
因此，应该加强基金持有人对基金实际控制人的监督，修改现行的基金发起设立规则，改变目前基金持有人的缺位问题，从而真正实现风险与收益的恰当匹配，否则的话，证券投资基金虽然在很多方面优于商业银行，特别是在其风险的分散和规避方面表现尤为突出，但有可能恰恰由于基金公司的治理结构的天然缺陷，将导致证券投资基金的风险规避成为一句空话，并将使其基本功能丧失，它也许只能作为一种具有美好愿望的投资品种而出现，但难以受到市场真正投资者的偏爱。
关于基金与银行规避风险差异大概就讲述到这里了。
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