欧央行将迎11年来首次加息 或仍难提振欧元?

北京时间周四(7月21日)20:15,欧洲央行将欧洲央行公布利率决议。欧洲央行曾在6月表示,由于欧元区通胀形势未见好转,将在7月加息25个基点,这将是该机构2011年以来的首次加息。

最新数据显示,欧元区6月通胀率按年率计算达8.6%,再创历史新高。这远高于欧洲央行设定的2%的目标,令欧洲央行不得不进行加息。加息行动已是市场共识,但不断飙升的通胀有可能使欧央行态度更加鹰派,提高加息幅度。

此前,有消息人士透露,欧央行决策者将在今晚的会议上讨论是否加息50个基点。直到本周之前,鉴于6月欧洲央行的政策声明,分析师都几乎一致认为欧洲央行将加息25个基点。消息传出后,市场对欧洲央行加息50个基点的预期概率提升到60%。

Ebury的市场策略主管瑞安称,他们不排除欧央行本次加息50个基点的可能,因为正如我们已经看到的,大多数主要央行为了抑制疯狂的通胀,在最近几周均大幅加息。

德意志银行经济学家称,如果欧洲央行决策者最终决定加息50个基点,那么没有人会批评他们。他认为,今年的一贯经验是,在这样一个通胀快速上升的环境下,央行的前瞻性指引可能会很快过时。如果欧洲央行偏离指引并在周四加息50个基点,这将证明其确实处于依赖数据的模式中。

不过也有分析师对此持谨慎态度。汇丰银行欧洲外汇研究主管认为,欧洲央行收紧政策的窗口正在关闭,但7月份以更大幅度加息有可能不利于欧洲央行未来的政策指引,欧洲央行未必愿意承担这种风险。

然而,随着欧元区经济前景变得愈发悲观,市场的关注点已经逐渐从本次会议的加息幅度转移到欧洲央行未来的加息路径。

欧洲央行管理委员会委员、芬兰央行行长早在6月下旬便表示,欧洲央行将在7月加息25个基点,9月料将进一步上调基准利率。鉴于通胀前景,9月加息的幅度“很可能”超过7月,随后将逐步加息。

法国巴黎银行表示,欧洲央行会在9月加息50个基点,但同时,欧央行会考虑更激进的措施,或许将在10月继续加息50个基点。

荷兰合作银行认为,目前,欧洲央行更愿意观望其新工具如何被市场接受,然后再加大加息力度。目前市场已完全消化9月份加息50个基点的预期,并预计年终存款利率有望升至1%,这意味着9月之后或将收紧75个基点。

目前市场对欧央行加息的普遍共识是:现在到9月会有100个基点的变动,到年底将共加息170个基点;或者在今年内剩下的四次会议中都加息,其中有几次为加息50个基点。

欧洲央行将迎11年来首次加息 或仍难提振欧元?

截至发稿,欧元兑美元日内涨0.03%,报1.01800。

对于本次会议后的欧元汇率走向,ING指出,最近欧元兑美元表现疲软,在贸易加权基础上的欧元汇率也是如此。毫无疑问,欧洲央行对此感到不满,但其最近的鹰派未能对欧元提供持续支持,超过预期的举措(如加息50个基点)或比预期更鹰派的前瞻性措辞可能无法对欧元产生足够的提振。

摩根大通认为,即使欧洲央行周四加息50个基点,天然气供应担忧仍将削弱欧元,因为围绕北溪1号的争议可能是本周外汇市场最重要的一个主题,而如果没有预料中的天然气供应减少,这将和50个基点的加息一起支撑欧元。

布朗兄弟哈里曼银行经济学家指出,尽管有报道称欧洲央行可能加息50个基点,但欧元已经在1.0275附近失去了上涨动力。对欧元来说,最好的结果是加息50个基点,并宣布推出激进的抗金融分化工具,而最坏的结果是只加息25个基点,并进一步推迟该工具的使用。加息50个基点可能会短暂地提振欧元,但欧洲央行可能无法交出一个可信的抗金融分化工具,这一事实最终应该会对欧元构成压力

中金研究院研究员李刘阳表示,欧美货币政策的分化或者未来潜在的收敛的可能性依旧会是决定欧元兑美元汇率走势最关键的力量。

如果欧洲央行可以兑现目前市场对其年内加息幅度的预期,同时美联储有可能在美国通胀出现拐点之后以及市场对美国经济衰退的预期愈发明显的压力之下,逐步放缓加息的速率,那么欧元将会得到支撑。

反之,如果市场对欧洲经济陷入衰退的预期继续走高,欧洲央行很有可能无法兑现市场对其加息的预期,美债利率走低的幅度也可能不及德债利率,并且美元的避险属性也将大概率支撑美元至少短期内在高位停留,进而利空欧元。

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