俄乌冲突的影响比预期更持久 美联储将让通胀回落至2%

当地时间周二,美联储董事长鲍威尔接受了《华尔街日报》的采访。他说,任何人都不应该怀疑美联储抑制几十年来最高通胀的决心,包括在必要时将利率提高到中性水平以上。鲍威尔说:

“我们需要看到通胀以明显和令人信服的方式下降,我们将继续努力,直到我们看到这一点。如果我们需要将利率提高到人们普遍理解的中性水平以上,我们会毫不犹豫。”

然而,鲍威尔的讲话被认为没有新的信息。

根据外国媒体的总结,鲍威尔发表了一些我们从他那里听到的最有力和鹰派的评论。他多次表示,美联储将把通胀率带回2%的目标,在有“明确而令人信服”的证据表明通胀率下降之前不会停止。

鲍威尔表示,继续加息是合适的,FOMC广泛支持在接下来的两次会议中每次加息50个基点。

他驳斥了在联邦基金利率达到中性后,政策制定者停下来“观望”的观点。大多数人估计中性利率为2.5%,官员们表示,他们希望在今年年底前达到中性水平。但是鲍威尔说:

“我们不知道中性利率在哪里。如果有必要,美联储会毫不犹豫地将利率提高到中性利率以上。”

此言一出,美国股市三大股指小幅下跌,抹去了鲍威尔讲话前的涨幅。

鲍威尔表示,自然失业率可能更接近5%,而不是目前的3.6%。他希望看到一个更加平衡的劳动力市场,但恢复价格稳定可能会涉及“一些痛苦”,缓解需求并不意味着失业率将保持在3.6%。

鲍威尔多次表示,供应链还存在很多问题,这些问题因俄罗斯和乌克兰的冲突以及一些疫情封锁措施而加剧。这些问题继续给通胀带来压力,但美联储并不关心通胀来自哪里,它只需要专注于降低通胀。鲍威尔说:

“我们知道,现在是美联储密切关注降低通胀的时候了。我们有降低通胀的工具和决心。”

他认为,俄乌冲突正在推高大宗商品价格。我不知道这种情况会持续多久。看来,俄乌冲突的影响可能会比预期持续更长时间。我们可能会在一段时间内看到更高的通胀压力,但随着政策的回应,未来可能不会出现更高的通胀。

鲍威尔表示,美债两年期收益率是衡量美联储政策预期的良好指标。这一指标在鲍威尔讲话期间创下盘中新高。鲍威尔演讲结束时,标准普尔500指数的交易水平与演讲开始前大致相同,上涨了1.5%。纳斯达克100指数上涨1.9%。鲍威尔的讲话并没有阻碍美股全线收高。

自鲍威尔开始演讲以来,现货黄金已下跌近7美元,演讲结束时,泰晤士报1814美元/盎司。

分析师CameronCrise表示,如果通胀在夏季没有消退,美联储可能会被迫在9月或之后大幅加息。这没有反映在市场定价中,因此9月份的FOMC会议需要关注美联储的反应和市场风险。当然,鲍威尔听起来很强硬,一点也不令人震惊。他指出,如果需要,FOMC会毫不犹豫地提高中性利率。当然,短期内没有人真正知道中性利率在哪里,尽管委员会认为长期内名义中性利率约为2.375%-2.5%。

值得一提的是,自上次FOMC会议以来,美国的宏观数据已经明显下降。

金融形势已经明显收紧。

“鹰王”布拉德:他支持未来几次加息50个基点,但不提加息75个基点。

2022年FOMC的投票委员会、有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德也在周二发表了讲话。

布拉德支持接下来的几次会议继续每次加息50个基点,并认为这可以抑制美国近40年来一直处于高位的通胀。作为美联储最鹰派的官员,布拉德一直主张采取更强有力的措施来抑制飙升的通胀,但当被问及美联储是否考虑“在短期内采取更激烈的行动”时,他没有提及加息75个基点的问题。可以看出,布拉德和鲍威尔的立场正逐渐趋于一致。

最近几周,市场对美联储加息可能引发经济衰退的担忧导致股市动荡。但布拉德表示,随着消费支出的释放和劳动力市场的蓬勃发展,他预计美国经济今年和明年将“表现良好”。

市场评论称,美国股市周二再次反弹,但如果美联储·布拉德所说属实,那么反弹将难以持续。布拉德预计,随着美联储缩表,美国国债收益率将面临上行压力。他还表示,政策制定者需要关注“全球量化紧缩”的影响,因为其他央行也在缩表,美联储紧缩政策的前景已经在市场上有所反映。这意味着缩表将是推动市场的主要力量,而不是加息的前景。这也意味着,10年期美国国债收益率可能升至3%以上,美元可能重拾升势。我们看到的股市反弹可能只是市场广泛抛售影响的暂停。

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