美联储主席鲍威尔:继续维持宽松立场

北京时间7月29日(周四)清晨,美联储主席鲍威尔在利率决议后的发布会上表示,美联储确保政策措施会支持经济。房地产行业仍然十分强劲,商业投资稳步增长,家庭支出正在以特别快的速度增长,疫苗接种和税收支持方面的改善为经济提供了强有力的支持。实际GDP有望完成数十年来最快的增长。在疫苗接种方面的持续进展将支持经济恢复到更正常的状态。美国经济的重新开放将需求一段时间,将是十分不平衡的。

关于就业,鲍威尔指出,劳动力市场的情况持续改善,劳动力市场复苏还有一段路要走,受疫情影响最严重的部门尚未完整恢复。新冠疫情要素似乎正在影响就业增长,但在将来几个月应该会削弱。不能为最大就业目标设定单一数字;劳动力市场方面仍有缺陷。以为将来几年内将在完成就业最大化方面获得改善。在进入强劲的就业市场前不会特别久,但我们需求一定时间来完成目标。

障碍人们工作的要素包括对新冠病毒的恐惧,照顾者的需求和大方的失业福利。一切这些要素都标明影响就业的要素削弱,这意味着发明就业时机的势头强劲。我们从全国各地的企业那里听说招聘人员十分艰难。人们已经学会了与新冠病毒共存,各行业也已顺应了新冠应对措施。在德尔塔毒株传播的状况下,我们只能坚持察看。去年冬天的疫情的确对就业产生了影响,但今年冬天德尔塔毒株的影响可能会小一些。很容易想象,有些人重返工作岗位的时间可能更长,特别是假如学校推延重新开放。     
 
关于通胀问题,鲍威尔表示,通货收缩率显著上升,并将在将来几个月坚持高位,然后再缓和。供给瓶颈比预期的要大。通胀仍有望降至长期目标,通胀可能会比预期的更高、更耐久。我们的新框架强调了良好锚定的通胀预期的重要性,它似乎与我们的目标大致分歧。长期通胀预期仍在目标之内,假如通胀途径大幅且持续超出目标,美联储准备调整政策。

估计将来几个月的通胀率将超越2%,通胀高于预期仅与少数要素有关,短期内通胀风险倾向上行,有自信心中期通胀将回落。很难说通胀何时会降落,假如通胀持续、显著高于目标,美联储将采取行动。美联储正在十分认真地监控通货收缩。

真的只要一小部分的要素招致了通胀超出预期,这些要素不会对通胀或经济产生长期影响。想看看某些商品的价格能否会趋于平缓。应该不久后就能晓得通胀的理论能否正确。 

通胀遭到供不应求的驱动。无需对通胀感到恐慌。必需严肃地对待通胀上行的风险。我们没有看到通胀上行风险,但必需坚持警觉。并未看到薪资上涨形成物价上涨。

估计在获得效果之前采取宽松的立场,国债、住房抵押贷款支持证券的购置继续停止,直到获得进展为止。缩减购债范围的时间取决于将来数据,任何变动前都会提早通知。如今考虑加息还不是时候,美联储正在考虑购置资产的变动。现实状况下加息不会发作在缩债前面。

鲍威尔称,美联储评价了调整购债的思索要素,新的工具将支持市场平稳运转,联储债券购置不断是一个关键的支持工具。关于债券市场走势的缘由没有达成共识。没有看到债券市场的任何举措会应战框架的可信性。美联储的框架得到了市场很好的了解。在思索加息时将进行框架测试

我们离获得本质性改善还有一段距离,美联储将在接下来几次会议上评价经济改善,这将给我们提供更多明晰的思绪,离考虑加息还有一段间隔。不均衡是此次复苏的重要特征,更强劲的全球经济将使得美国增加出口。

德尔塔毒株可能会影响劳动力市场的回归,我们正在亲密关注,德尔塔毒株将对公共安康产生影响,但最近一波疫情对经济的影响较小。只需新冠肺炎疫情不结束,没有人能保证安全。我们有必要确保疫苗在全球范围内接种。

鲍威尔表示,美联储还没有就缩减量化宽松的机遇做出任何决议。今天的会议初次就缩减购债范围的时间、速度和组成停止了深化讨论,没有做出任何决议。关于何时缩债是适宜的,美国联邦公开市场委员会(FOMC)有很多不同的观念。一些美联储参会者提出了关于MBS和缩债的问题。 

住房抵押贷款支持证券和债券对财政情况的影响类似。大量FOMC成员在7月会议上谈及抵押贷款支持证券(MBS)。购置美国国债和购置MBS对金融条件的影响是相似的。认为将会同时缩减住房抵押贷款支持证券和国债购置。几乎没有人支持先减码购置MBS,然后再缩减对美债的购置力度。并不以为美联储货币市场影响过大有何问题。美联储逆回购工具(RRP)将为货币市场利率提供下限支持,运用率将在一段时间内居高不下;将按方案运用,不受运用程度的影响。

关于大型银行而言,有必要坚持强大的资本请求。那些资本不充沛的银行可能会威胁到美国经济。资本请求允许银行抵御经济下行。正在研讨一份新版CRA倡议,“这将是好事”。强大的资本能够确保银行为各自的社区服务。

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