人民币加入SDR后为何持续贬值?

人民币美元近一周出现加速贬值趋势。继21日中间价跌穿6.75之后,24日中间价轻松逼近6.70,报6.7690,两个交易日人民币中间价贬值幅度达到379个基点。与此同时,人民币即期汇率也轻松击穿6.77,6.80的整数位已触手可及。今年以来,人民币对美元汇率贬值已超过4%。那么,人民币加入SDR后为何持续贬值?

维持弱势

泰达宏利基金认为,近期的人民币贬值主要是受强势美元因素影响,而非弱势人民币因素所致。

强势美元的主要反映,一是偏于鹰派加息的美联储讯号;二是欧洲央行的不作为导致欧元明显承压,欧洲央行议息会议维持了月度购债规模800亿欧元不变,且表示不排除进一步延长量化宽松政策;三是英国“硬退欧”冲击英镑

人民币在此环境下随全球其他主要货币一并兑美元呈现贬值,但人民币兑美元以外的其他主要货币其实是呈现升值的,这进一步说明,近期人民币贬值多数是受强势美元因素影响,而非弱势人民币因素所致。

预计美元在美国经济相对温和增长与美联储进入加息周期下,仍具备基本面的强势支撑。而国内仍处经济转型期间,基本面情况注定仍将维持弱势人民币格局。

综合两者,人民币兑美元仍具贬值预期,但考虑美国的利好不是非常强势的利好,国内的利空也并非是硬着陆型的利空,因此人民币虽具贬值预期,但短时间内不具大幅贬值的基础。

人民币汇率变化会传导至国内的投资市场,使得投资人的择时难度升高,建议投资人透过资产配置,以期在捕捉大趋势的同时,减少集中持有单一资产带来的风险,如适当增加美元资产配置、分散配置相关性较低的资产,及通过量化工具主动控制波动,以期实现资产长期稳健增值目标。

没有大幅贬值基础

摩根士丹利华鑫基金的朱睿也持类似观点,他认为,今年以来人民币汇率的贬值,主要源于美元指数走强。今年,人民币兑美元汇率与美元指数之间的联动明显增强,两者基本呈现相反的走势:当美元指数上涨时,人民币对美元汇率贬值;当美元指数下跌时,人民币对美元汇率升值。但就变动的幅度而言,人民币汇率升值的幅度较小,而贬值的幅度较大,因而形成人民币汇率的整体趋贬的态势。

10月份以来,美元指数从95.44升至当前的98.85,涨幅达到3.4%。

朱睿认为,美元指数走强,主要源自其他货币的相对弱势,例如,10月初以来,欧元兑美元贬值3.3%,日元美元贬值2.6%,英镑兑美元跌幅近6.0%,造成美元指数的被动性上涨。当然,临近年底,美联储加息预期上升,也是美元指数走强的重要原因之一。人民币在维持一篮子汇率稳定(CFETS指数10月以来微涨0.2%)的背景下,对美元汇率贬值在情理之中。

但事实上,外汇市场本质上也是一种金融资产市场,中长期由基本面决定,短期受到情绪波动,容易超调。朱睿认为,三季度以来是资本外流压力较大的时间窗口,有季节性因素的影响,一是中秋、国庆两节的境外旅游换汇及海外购物的需求增加;二是海外留学的学费支出集中支付。预计进入四季度,上述影响因素逐渐消褪,随着市场充分消化年底加息预期,资本外流的压力或将有所减轻。

预计人民币汇率将维持有序贬值。随着国内经济增速中枢下行、中美之间货币政策背离、境内居民企业海外配置需求上升,资本外流压力持续存在,人民币汇率具有客观调整的空间,但要清晰地看到,人民币汇率不具备大幅贬值基础。

主要原因,一是经常项目顺差占GDP之比维持高位;二是从外商直接投资累计同比增速看,依然有大量FDI 流入;三是从经济和金融系统性风险看,在稳增长,基建发力的背景下,经济大幅下行的压力有所减缓;四是今年以来央行和外管局明显加强了对非法跨境资本流动的管控。站在当下时点,最为关键的是稳定汇率预期,避免再次失控。

关注手机金投网(http://m.cngold.org),外汇财经动态随时看。

免责声明:文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关,投资有风险,入市需谨慎。据此交易,风险自担。

继续阅读
人民币即期汇率
人民币汇率
人民币贬值
货币
人民币
汇率

猜你喜欢

美国经济热于预期 或会刺激美联储采取行动
美国经济热于预期 或会刺激美联储采取行动
APP精选 美联储 昨天
2024年3月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价
2024年3月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价
APP精选 人民币资讯 昨天
美联储沃勒讲话“大鹰派” 令亚洲货币承压
美联储沃勒讲话“大鹰派” 令亚洲货币承压
APP精选 美联储 昨天
若美日短期内波动幅度较大 日本可能会采取行动
若美日短期内波动幅度较大 日本可能会采取行动
APP精选 日元新闻 昨天
美联储宽松预期仍需调整 美元仍有上升空间
美联储宽松预期仍需调整 美元仍有上升空间
APP精选 美元资讯 昨天
日本誓言采取果断措施 美日微升至151.97
日本誓言采取果断措施 美日微升至151.97
APP精选 日元新闻 03-27
外汇行情 外汇汇率 人民币汇率查询 工商银行网点 信用卡怎么办理
期货开户
广告
黄金期货开户
广告
期货免费开户
广告
白银期货开户
广告